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责任编辑：柳龙龙A股（沪：601800）现价11.23元人民币，跌0.8%，成交2108万元人民币，涉及188万股．现价A股对H股呈溢价80.95%。汇证发表最新研究报告，下调中交建评级，由买入降至持有，目标价亦降逾两成七，由10.3元降至7.8元．高盛亦轻微下调中交建目标价，由7.4元降至7.1元，评级维持中性。

二、发展阶段在印度人大力发展反导体系的同时，巴基斯坦人也没闲着。2010年前后，巴基斯坦开始研制“阿巴贝尔”（Ababeel）中程弹道导弹。“阿巴贝尔”中程弹道导弹射程可达2200千米，是一款公路机动导弹。最重要的是，它能携带多个分导弹头，大大提升了对印度导弹防御体系的突防概率。而且“阿巴贝尔”中程弹道导弹还能携带核弹头。

2014年9月，我国在G20财政部长和央行行长会议上承诺将实施CRS，首次对外交换信息的时间为2018年9月。次年12月，经国务院批准，国家税务总局签署了《金融账户涉税信息自动交换多边主管当局间协议》，标志着我国正式加入CRS“俱乐部”。根据OECD官网数据，目前加入CRS的国家（或地区）总数为102个，有评价称，这“基本涵盖了大部分国家和地区”。而伴随着越来越多国家的加入，富人海外配置金融资产以避税的路子越来越窄。

从外贸进出口来看，根据美国商务部统计，今年上半年美国货物进出口额同比下降0.2%，其中出口同比下降1%。第二季度美国净出口对GDP的贡献竟然是-0.6%。与此同时，7月美国IHS Markit制造业采购经理人指数跌至2009年9月以来的最低点，显示美国制造业已经进入2009年以来最严重的衰退期，商品生产部门正在成为第三季度经济的重大拖累。

根据财务顾问提供的信息，摩根士丹利当时已经计提了约95亿美元的坏账，中投希望能注销掉105亿美元，这样公司未来包袱会更小。摩根士丹利表示，无论怎样的会计处理，最后都是要经过外部审计师的审计，注销105亿美元坏账，外部审计难以通过。经过非常艰难的谈判，最后达成一致，中投买入摩根士丹利“有期限的强制可转换债”。对于转换为普通股的时间点，双方争论过很长时间。摩根士丹利向“强制可转换债”支付利息，要将利息做现金流贴现折算为现在的估值，还有强制转换的周期双方也有争议，是加一周、还是减一周，都会影响入股价格。双方斗智斗勇，最后达成一致要在2年8个月零3周内转成普通股。

图35：BOPP生产利润资料来源：WIND、一德产业投研部图36：胶带母卷生产利润资料来源：WIND、一德产业投研部综合产业链上下游整体利润来看，上游利润随着产能投放逐年被压缩，不同路线利润空间有差异，但占比最多的油化工、煤化工（一体化）、PDH路线等利润空间还比较好，外购甲醇是边际路线，利润时亏时盈。而下游利润普遍偏低，且下游多数为小企业，资金成本偏高。下游比上游生存更艰难，这已经是今年的常态。