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此外，2019年房地产将进入减持的时间窗口，一方面是2019年商品房销售面积将出现负增长，居民的杠杆率处于高位；另一方面，中国今后最大的隐忧是，人口老龄化背景下城镇化进程的放缓，大部分三、四线城市都呈现人口净流出，故尤其要减持未来人口将大量净流出地区的房地产。

市场中期走势上，长江策略依然坚持过去半年来反复强调的大势研判观点：社融的改善是影响市场走势的重要变量，且已成为当前市场一致预期。短期看，信用扩张的预期已落地，市场平稳筑底，但社融总量增速依然是决定市场走势的关键变量。中期看，2019年仍是“过渡之年”，剩余流动性的“倒U型”变化将是A股的制约因素。

美国商务部长罗斯周四表示，与欧盟的谈判虽取得进展，但还不足以继续豁免关税，他承认此举可能会引发来自布鲁塞尔的报复行动，不排除双方进一步谈判。几周来，美国一直试图说服欧盟减少钢铁生产，实施配额限制并做出其它让步。欧盟则坚持要求美国首先承诺给予欧盟永久豁免钢铝关税，再坐下来谈判，理由是欧盟是美国的盟友，而且并非导致钢铁和铝产能过剩的源头。

笔者认为，随着美联储继续加息、同时2018年总计加息四次的预期已经明显升温，港元仍然面临下行压力，金管局未来一段时间内可能仍需要继续干预举措。（图片来源：Zerohedge、FX168财经网）尽管港元近期遭到抛售，但值得注意的是，市场波动性依然处于低位，这也表明眼下投资者并未恐慌，而官方的言行也让我们相信，这场港元保卫战最终一定会取得胜利。

指望靠关税保住本土市场产品竞争力下降，惠而浦却打起了关税的主意。据参考消息网，美国贸易代表莱特希泽今年1月22日宣布，美国总统特朗普已批准针对外国进口的洗衣机征收保护性关税。美国国际贸易委员会发现，进口洗衣机是“国内制造商受到严重伤害的重要原因”，在实施新规的第一年，美国将对进口的前120万台洗衣机征收20%的关税，对超过这个数量的进口洗衣机征收50%的关税。

同时，银行及优质周期股也具有相当的业绩确定性，今年业绩增长相对确定，可能将为板块提供一定的安全边际。同时，大金融板块估值也处于较为合理的位置，整个板块具有较高的性价比。图5：银行估值情况图6：地产估值情况弱周期：关注通信、军工等行业在经济周期波动及对未来不确定情况的博弈下，弱周期属性的通信、军工行业值得关注。通信5G即将迎来发展风口期；军工业绩拐点将至，坚定看好全年业绩改善，五年计划第二年与军改两不利因素影响逐渐减弱，18年军工企业业绩值得看好。关注军民融合以及军品定价机制改革。