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中长期来看，债券牛市逻辑并未动摇，除经济增长下行压力之外，通胀下行压力亦不容小觑。上周公布了12月价格数据，其中CPI同比增长1.9%，低于预期2.1%；PPI大幅下滑至0.9%，数据公布后，通缩风险成为市场主流预期。PPI超预期下行不仅是原油价格下跌导致的偶然现象，而是源于几乎所有行业下跌的拖累，与经济基本面走弱有很大关系。此外，由于今年春节在2月初，春节效应被1、2月共同分担，降低了单月季节扰动。价格指数低位运行，推动名义利率回落同时，货币政策宽松空间扩大，对债券市场形成利好。

2006年开始，公司净利润出现探底回升之势。至2008年，净利润达到0.98亿元。2009年有所调增，2010年反弹。但从2010年至2017年的8年间，营业收入和净利润基本上是止步不前。这8年间，营业收入分别为10.79亿元、12.46亿元、14.22亿元、14.68亿元、13.38亿元、13.76亿元、15.35亿元、16.37亿元，2014年出现小幅下滑，其余年度小幅增长。同期净利润分别为1.24亿元、1.70亿元、1.91亿元、1.44亿元、1.85亿元、1.33亿元、1.22亿元、1.64亿元，同比增幅分别为62.51%、36.95%、12.09%、—24.57%、28.42%、—27.89%、—8.38%、34.57%。数据显示，净利润基本上是增长两年下滑两年，起起伏伏不定，但最高也未达到2亿元。

责任编辑：鲍一凡团队折戟背后，除了捉襟见肘的资金链问题，更多的则是折射出了主机游戏产业在国内的现状及问题。文|《中国企业家》 李洁编辑|李薇头图摄影|高婧婧提到“小霸王”，你会想到什么？估计绝大多数“80后”都会回答“游戏机”或“学习机”。在物资和娱乐匮乏的年代，小霸王游戏机、小霸王学习机曾给大家带来无限的欢乐和家庭亲子时光。

然而，对于学霸1对1和理优1对1这样的1对1辅导项目来说，教师成本是1对1解不开的结，这些公司1对1模式的财务模型存在天然的问题，现金流没有打平，当资本市场不好、融资不顺的时候，便会面临生存危机。八、本地生活：互联网家装洗牌日渐激烈在今年5月份，艾瑞发表了一份《2018年中国互联网家装行业研究报告》，数据显示，中国互联网家装行业快速发展，市场规模迅速增长，2017年行业整体市场规模达2461.2亿，同比增长25.7%，保持了近几年来25%以上的高增长态势。但与整个家装行业的产值相比较，互联网家装的渗透率仍处于较低水平，发展前景广阔。

4月21日，中泰证券发布研报《2017扣非净利增长30%，关注信贷业务》，分析师为谢春生。研报认为，奥马电器2017年归母净利润增速25%。公司2017年营业收入为69.64亿元，同比增长38.1%，归母净利润为3.81亿元，同比增长25.2%，扣非后归母净利润为3.70亿元，同比增长30.1%，奥马电器金融科技布局逐步完善。后续可以关注公司智能POS铺设情况，信贷规模数据增长情况。预计公司2017-2019年归母净利润分别为5.79/8.86/13.13亿元，EPS分别为0.91/1.39/2.06元，目前股价对应2017-2019年的PE分别26X、17X、11X。维持“买入”评级。

年均超过2亿元的销售费用中，广告费立下了汗马功劳。古越龙山的销售费用中，广告费主要由广告及业务宣传费、销售返利、促销及样品费等三部分组成。2010年至2017年，广告费分别为0.81亿元、0.90亿元、1.05亿元、1.25亿元、1.12亿元、1.21亿元、1.60亿元、1.08亿元，分别占当年销售费用的55.48%、53.25%、54.40%、56.66%、52.58%、56.02%、61.78%、50.23%。今年上半年，广告费为0.86亿元，占销售费用的60.99%。