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资料来源：WIND，宏源期货研究所橡胶仍处增产周期，但低价或导致供应阶段性收缩1新增种植面积、单产与去年持平，但开割面积普遍增长根据橡胶的生长周期，新增种植面积最大增长在2010-2012年，生长周期5-7年，一般产量最高峰为开割3年后，因此理论上此轮原料释放高峰会延续至2022年。由于胶价低，胶农种植橡胶树的意愿也不高，因此在更长的周期有利于重塑期供需关系，但中短期而言橡胶供应整体稳定，仍不具备牛市基础。

2018年，非储备性质的金融账户在全年人民币贬值的情况下首次出现顺差。回顾金融账户的历史变化，在2012、2014至2016年的四年中，在人民币汇率出现贬值情况下，资本都出现了净流出；而2012年之前，以及2013年和2017年，在人民币汇率升值的情况下，资本都出现了净流入。2018年人民币汇率整体贬值，特别是下半年贬值速度较快，但全年非储备性质的金融账户仍实现602亿美元的顺差，占GDP比重为0.44%，虽然也是“微顺差”范围，但却是人民币贬值下的首次年度顺差。如果考虑到全年602亿美元的顺差中，还承担了四季度未核算出的净误差与遗漏项（预计有300-600亿美元的净流出），那么2018年最终的非储备性质的金融账户可能实现1000亿美元左右的顺差。

今天（2019年3月30日），经历一年多的酝酿，反复地讨论，经86514名持股员工投票，选举出第四届持股员工代表会，它将行使公司的最高权力，管理和控制公司。新一届董事会、常务董事会在持股员工代表会的授权下，管理公司的日常运作与决策。我们已经确定了轮值董事长，以及轮值董事长在当值期间是公司日常运作的最高领袖；确立了副董事长为机关平台运作的协调管理人；选举了董事长，明确了董事长为公司的形象领袖，同时又有主持持股员工代表会对治理相关规则及重大问题表决的权力。这次选举践行了领袖群体迭代更替机制，并进一步推动了治理机制的民主化进程。

ANRPC出口增速低于进口增速我国橡胶进口量季节性变化资料来源：卓创资讯，宏源期货研究所2轮胎高开工率不代表市场向好，高库存压力依旧18年春节之后全钢胎、半钢胎的开工率一直维持在70%之上的五年高位水平运行，显著好于去年的水平，表明下游开工相对旺盛，加速了对库存的消化。然而，上半年库存消化主要集中于标胶库存，混合胶库存不降反增，说明国内消费的弱势、混合胶的高库存是当前压制橡胶上方空间的主要原因，轮胎的高开工率并非代表市场同步向好转变。截至6月15日青岛保税区天胶（以标胶为主）库存6.98万吨，较18年初减少6.1万吨；合成胶（以混合胶为主）库存10.85万吨，较18年初微增0.76万吨。另外，高库存也会防止橡胶在低价时下游贸易商、生产商大规模补库导致价格大幅上涨。

（1）有车辆作为抵押物，借款人的还款能力能够从中得到确认，因此会给出借人有抵押物担保，出借风险更低的直观感受，更有利于品牌宣传。（2）与纯信用贷相比，车贷业务可以给予借款客户更高的授信额度，提高平台服务费、利息等经营收入。（3）潜在市场空间大。据同花顺数据，2017年底，我国民用汽车保有量2.1亿辆，保守估计到2020年该数值将达到2.8亿辆。微贷网2018年8月信披报告显示，平均借款金额6.6万元。假设汽车保有量中有5%的车辆通过P2P网贷平台进行抵押借款，到2020年我国汽车抵押贷款行业规模将达到9240亿元。

印度近年来贸易逆差持续扩大。印度2017—18财年贸易逆差达到1568.3亿美元，为2012—13财年以来的最高水平，占其国内生产总值（GDP）比重从上个财年的0.6%扩大至1.9%。2018—19财年，印度贸易逆差持续扩大的趋势预计无法得到有效遏制，占GDP的比重预计将扩大至2.8%。印度商务部最新数据显示，印度7月份贸易逆差为180亿美元，是近5年来最大单月逆差。