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核心资产配置节奏：上半年，偏好基本面预期低位、估值性价比凸显、博弈政策催化的基建、地产、券商龙头。而下半年，待估值逐步消化、业绩预期下修、筹码结构优化后，再低位配置传统核心资产。3.3.1前周期品种——基建补短板，地方政府专项债打开融资渠道

报道称，在燃料的对华出口方面，因液化天然气等被加征关税，美国的出口减少了五成多，而沙特阿拉伯对华出口增长了52%，俄罗斯对华出口增长了41%。许多农业国家和资源国家在瞄准着消费量庞大的中国市场，由于贸易战，供应国结构开始改变。另外报道还指出，在对美出口方面，中国电子设备和机械设备明显减少，因为这些产品被加征了关税。而越南、墨西哥、韩国对美国出口的电子设备和机械设备增多。其中越南对美国的出口，在2018年7月至今年4月期间扩大了两成。

第一、5G，中国掌握通信技术话语权关键点，是下一轮“to B”发展重要基础设施。虽有“五眼”联盟联合打压，但我们争夺5G话语权的决心未变。礼拜二“华为CFO”事件，礼拜三发布三大运营商5G频段，礼拜四宣布2019年预商用就是最好的说明。打压会造成短期市场空间、业绩会有影响，但13亿人的内需市场、领先的5G技术优势，中长期来看，我们能够展现优势，用实力说话，华为mate20 pro就是最佳的说明。

为了分析红利股的财务状况和估值水平，我们考察股票在六个维度的特征：净资产收益率、盈利能力、经营效率、杠杆水平、成长性和市盈率。我们取中证红利指数与沪深300、中证500指数成分股的个股指标，按照行业内排序进行打分，并将打分结果进行对比分析（图1）。2014年以来的指标得分平均值表明，红利股具有较高的净资产收益率（ROE），较高的盈利能力（净利润率），较高的经营效率（总资产周转率），较低的杠杆水平（资产负债比），相对较低的净利润增速，较低的估值水平。按杜邦公式分解来看，红利股的高ROE来自于高利润率和周转率，而不是来自于财务杠杆。网上有一句广为流传的巴菲特名言：“我们判断一家公司经营的好坏，取决于其ROE（排除不当的财务杠杆或会计做账），而非每股收益的成长与否……”从这个角度看，红利股具有较强的价值属性，是值得价值投资者关注的标的。

在挖财工作了三年多的张伟，在11月下旬的某一天被迫“离职”了，他至今也没弄清楚自己被裁的理由。他只是听说，近期公司内部在执行第二波的裁员计划，要求每个部门不论组员数量，必须裁去至少一名员工，而他恰好是部门“躺枪”的那位，“到底要裁掉多少人我也不清楚。”他无奈地说。

同时，他也指出，需要认识到全面转型要解决行业发展和形势要求适应的理念、理论、制度、机制、政策、监管等一系列问题，是一个系统工程和长期过程，不可能一蹴而就、药到病除。全面转型不是轻松的，是辛苦的，甚至是痛苦的；是攻坚战、更是持久战。所以，要取得全面转型的胜利，不但要有决心，更要有定力；不仅要有科学的战略，更要有灵活的战术，在遵循银保监会关于全面发展战略规划、明确战略定位、保持发展战略相对稳定的基础上，一事一策，因时而动，提高转型战术方案的灵活性、针对性和有效性。