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责任编辑：张玉成本重心上移国际原油价格大幅上涨，化工品成本重心上移。考虑到PTA加工费处于低位，成本将支撑PTA价格被动上涨。加工费处于低位受供大于求影响，下半年以来，PTA期货价格弱势振荡。而上游原油走势强于PTA，因此PTA加工费呈现持续下滑态势。目前，PTA加工费在860元/吨左右，处于相对低位。在成本不变的前提下，PTA下跌空间有限。9月14日，沙特第二大油田胡赖斯油田和全球最大炼化厂遭到了无人机的袭击，引发了大火。沙特为了避免潜在的袭击，关停了包括胡赖斯油田在内的近半数油田的生产，沙特原油供应下降500万桶/日左右，约占全球需求量的5%。由于全球有能力恢复生产的闲置原油产能有限，因此沙特停产造成的原油供应缺口难以弥补，只能通过消化库存来实现。

成本投入增长35.68%，行业竞争加剧尽管从行业对比看，老板电器的2017年业绩尚佳，主力产品零售量和零售额的增长，均超越行业平均增长幅度。但净利增速放缓之下，老板电器的隐忧已经显现。老板电器的主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，其价格波动将会直接影响产品成本。自2016年年初以来，原材料价格大幅上涨，对老板电器经营业绩产生了压力。

表观与实际消费计算公式与统计口径的差异成品油的表观消费量的计算公式为国内炼厂产量减净出口，如果严格按照这个公式计算，根据国家统计局与海关数据口径，的确会得出4月份柴油表观需求同比下降19%的结论。然而，我们认为该公式忽略了：1）库存变动因素；根据中石化经研院统计，今年1-4月份中国成品油（汽柴煤）库存较去年同期净减100万吨，而去年同期净增200万吨；2）部分地炼和新民营炼化装置产量统计丢失；去年初发布的国税一号文为了规范成品油消费税的征收，通过建立从成品油生产到销售环节的联网，强化了线上监管的能力，然而在新政和近期成品油价格战的压力下，部分地炼可能有意扣减了实际上报的成品油产量，以避开税务系统的核查。

外资流入与资本管制措施亦有关。为缓解东南亚金融危机对本国金融市场的冲击，马政府曾在1998年针对短期资本流出实施资本与外汇管制，直至2003年才基本取消所有资本管制措施。2003年至2008年年初，资本管制措施的解除及林吉特的升值预期，吸引国际资本流入马来西亚资本市场，债券市场外资占比从2005年年中的11.5%快速升至2008年年初的19.6% （见图3和图4）。泰国也曾在2006年年底针对固定收益类资产实行无息准备金制度，以抑制投机。这导致其国债市场外资占比从2006年年中的4.3%降至2017年年底0.3%。2008年3月，泰国政府宣布取消该项管制措施，外资重新进入泰国债市，带动外资占比在2008年三季度回升至3% （见图5）。

数据显示，2017年和2018年，东江环保（0026722.SZ）的固定资产账面原值分别约为24.59亿元和32.36亿元；其中，公司机器设备的账面原值分别约为10.12亿元和12.87亿元；2017年和2018年，东江环保的净利润分别约为5.53亿元和4.74亿元。

美国汽油库存减少171.9万桶，降幅创8月3日当周（7周）以来最大，市场预估为减少10.4万桶。EIA报告公布后，美布两油涨幅短线缩减后再度扩大。金融博客Zerohedge点评美国当周EIA数据称，EIA数据前，WTI原油价格摆脱此前API原油库存意外增加导致的跌势，重回70美元/桶关口上方，后因EIA数据显示，美国当周原油、汽油库存录得下滑，而延续涨势。