
一夜暴富的故事开始在民间流传。一个典型的例子是:2016年,福建漳州在温州炒房团的操控下,9个月楼市均价涨了2倍,个别楼盘超过3倍。10个温州人投出去1.2亿元,净赚约2亿元。温州炒房团的暴富故事,启蒙了中国的炒房市场。一些已经完成资本原始积累的人,开始将巨量资金投入楼市。闻风而来的,还有普通老百姓,他们通过银行加杠杆,甚至以连环抵押的方式大量购房,在房价大涨的行情中大赚一笔。
券商去年经纪业务收入差距进一步拉大,多数中小券商去年经纪业务手续费净收入不足10亿元。例如东北证券,去年手续费及佣金净收入同比下降32.79%,其中经纪业务手续费净收入下降19.64%,主要是经纪业务客户股基交易量减少所致。2017年末,经纪业务客户资金余额及资管受托资金较上年末出现下滑。而信用类业务,特别是股票质押业务规模依然保持较快增长。
目前这6.7亿的下沉市场用户,过去曾经是一个没有被给予足够重视、妥善服务好的客群,过去两年行业对下沉市场的经营,完成了对这个市场的初步渗透——但这还远远不够。从下沉市场与一二线城市的消费差异来看,一方面下沉市场显然是还有大量的升级潜力没能被挖掘出来,另一方面这6.7亿用户本身也是非常复杂和多样的,想要在这个市场获得持续的增长,各个分簇的用户都需要被精细化经营、分而治之。
事件:我国货物贸易顺差自2016年第三季度起,已连续8个季度呈现同比收窄态势。点评:尽管6月出口名义值增长较强,但主要出口商品(如铝材、集成电路等)出口数量同比仍向下。6月尚未到关键验证出口情况的时间;如果后续7月(低基数)数据转弱,那么将验证偏悲观的预期。
图5:倒挂前一年全球股票市场主要指数的表现资料来源:Bloomberg,天风证券研究所美股与其他指数的相对表现取决于美国和其他经济体的经济的相对强弱。例如在美国好于新兴市场的1997-1998年,美股大幅跑赢新兴市场指数;而在余下的美国偏弱势的阶段,美股几乎跑输其他指数。
对于很多人而言,炒房是知识门槛最低、操作难度最小的投资方式。数据显示,自1998年以来,中国商品住宅平均销售价格持续上涨,1998年商品住宅平均销售价格仅1854元/平方米,2006年突破3000元/平方米,2012年突破5000元/平方米,2017年达到7614元/平方米,已经是1998年的4倍。