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2.1 第一层渠道：中央银行的基础货币投放基础货币也称为高能货币：所谓基础，指的是它是整个货币创造体系的基础；所谓高能，指的是它可以创造出数倍于自身的货币余额。它由存款准备金和货币发行组成，其中存款准备金包括法定存款准备金和超额存款准备金。由于央行可以直接控制和调整，所以第一层货币创造的渠道就是中央银行的基础货币投放。

2 货币是怎么创造的？——中国货币创造的渠道分析在第一部分中，我们基于理论与实践层面介绍了货币与哪些因素相关。在本部分中，我们将重点介绍我国货币创造的实践。如果把经济体划分为中央银行、银行、非银行金融机构、非金融企业、居民5大部门，那么，其中，中央银行掌握着货币创造的总闸门，提供货币创造的基础-基础货币；银行通过客户存款的增加进行货币信用创造，是唯一的货币创造部门；其余3个部门之间的货币往来是存款的转移，货币总量并未发生变化，并不能货币创造，只是货币转移型信用。

从投资者情绪方面的变化来看，刘向东认为，已经由原来的“热情”逐渐趋于“理性”，短期投资者逐步退出，长期投资者逐步进入，并支持优质上市企业股价稳定在合理区间窄幅波动，预计后市投资者会更加理性，投资趋势更倾向于低估值和成长性的科创企业，并有望成为长期的投资者，伴随科创板的成长、成熟而获取合理回报。

上交所表示，2015年以来，公司债券市场平稳发展，市场结构不断优化。随着市场规模逐步扩大，进一步夯实基础性制度安排、完善上市挂牌规则的必要性日渐凸显。为此，上交所于去年下半年着手启动上市挂牌规则的修订工作，并于今年5月向社会公开征求了意见。此次修订，共收到来自有关单位及投资者的具体反馈意见近50条。上交所对所有反馈意见逐条研究，反复讨论、数易其稿，合理可行的意见均予以吸收采纳。此次修订除了规则体例及结构的调整外，重点对5个方面进行了优化。

其次，从货币的基本功能（交易凭证、记账单位、存储价值和延期支付标准）来看，Libra的第一步只是交易凭证，其他功能由以法币定价的储备资产来实现。如果按照现行数字货币的分类，Libra属于稳定币，即区块链中一种锁定价值的积分系统，其价值以储备资产为基础。由于其币值基于一揽子主要货币（目前被认为将包括美元、欧元、英镑和日元），因此也具有了eSDR的特征。

重公司的典型特征是什么呢？有三点：第一，掌控供应链。第二，劳动密集型。第三，技术驱动。美团、自如、盒马等公司都属于重公司。这些公司都有个特点，都是切入交易环节的公司。凡是切入到交易环节的公司，面对的是一个双边市场：一头是商家，一头是用户。商家多，用户多；商家少，用户少。反之亦然。