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我们认为，Libra的本质是中国人民银行早先提出的DC/EP（Digital currency/Electronic Payment， 数字货币/电子支付），类似数字世界的eSDR，未来的Libra可能具有国内支付、跨境支付、货币、证券和金融服务的一系列不断拓展的功能。

3质押风险整体可控截至目前，已有7家A股上市券商收到交易所的半年报问询函，包括兴业证券、西部证券、东北证券、东方证券、申万宏源、第一创业和东吴证券。股票质押、坏账计提、风控等行业痛点问题受到交易所关注。其中，券商股票质押业务的隐患是交易所关注的重点。

完善宏观审慎，在不打击支持实体经济的影子银行借贷的情况下守住影子银行膨胀带来的金融风险。中国的影子银行和美国的影子银行特征、运作模式、风险水平存在很大的差异。美国影子银行是1970年混业经营中发展起来的高杠杆操作、高风险操作、高期限错配、低透明度等模式，通过证券化衍生品获取资金，给金融稳定和经济发展带来了巨大负面影响。中国是信贷主导的中介模式获取监管套利，是传统金融的补充，并不涉及复杂的金融衍生品。风险点在于产品设计的不合理带来的流动性风险、期限错配风险和收益错配风险，以及参与主体中的过剩产业、房地产产业、地方融资平台等顺周期行业所带来的信用风险。不可否认，其发展客观上缓解了金融系统长期存在的中小微企业融资难、融资贵问题，完善了信贷市场发展，美国影子银行最初发展也对美国经济发展起来了重要而积极的正面作用。在守住金融系统风险时，客观看待，切不可“一刀切”的全盘否定，需加强监管和制度约束，引导影子银行向合规、健康、可持续的方向发展。

基础货币公式右边反映了我国基础货币投放渠道发生的重要变化。1）国外净资产是基础货币投放的主要渠道，但随着稳定性的提高，重要性有所下降。国外净资产的主要组成部分是外汇占款，过去由于中国的双顺差，外汇占款在央行资产负债表中比重不断提高，导致国外净资产投放的基础货币不断上升，最高在2009年10月占比141%。后随着中国贸易结构的改善，由国外净资产投放的基础货币目前稳定占比70%。由于外汇占款是央行所不能主动把控的，所以随着外汇占款占比的下滑，央行被动投放基础货币的局面也有所改善。

一位私募运营人士介绍，上述要求将很多机构排除在外。此外，私募备案时还要提供公司风控方面的各项制度，以及估值定价模型，充分阐明对科创板个股的定价机制和买入卖出的时机选择。另有券商人士表示，虽然征求意见稿指出申请注册的产品规模应为6000万元以上，但建议6000万元应为股票市值，而非固收现金等资产。

莫斯科一处货币兑换点。（法新社）（2018-04-20 12：23：34）【延伸阅读】欧美与俄相互制裁将两败俱伤 或波及世界经济参考消息网8月14日报道 《日本经济新闻》8月8日刊登了该报记者石川阳平发自莫斯科的一篇报道，题为《欧美与俄罗斯相互制裁将两败俱伤》。报道称，欧美与俄罗斯因乌克兰危机而展开了激烈的相互制裁。欧美针对俄罗斯的石油和金融等行业实施了全面的制裁，俄罗斯7日也宣布禁止从美国和欧盟等国家进口农产品和食品。俄罗斯甚至开始讨论禁止欧美航空公司的飞机从俄领空通过。预计制裁将不可避免地对双方的经济造成打击，对世界经济也是一种不稳定因素。