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有一天，我正在拍摄，整群的羊突然开始慌不择路地奔跑。我奇怪发生什么事了，就从帐篷上的小窗口往外看。远远地看见一头棕熊过来了，越来越近，行走路线正好是向着我的帐篷而来。其实我的帐篷隐蔽得非常好。棕熊的嗅觉很灵敏，但是它的视觉不好，应该没有看见我的帐篷。但是我脑海里出现了管理局领导的叮嘱：绝对不能让熊和你近距离接触，否则会有生命危险。

过去几个月，新兴市场和发展中经济体经受了艰难的外部环境的考验，包括贸易紧张局势、美国利率上升、美元升值、资本外流和石油价格波动不定。一些经济体为了解决私人债务负担沉重以及资产负债表货币和期限错配等问题，需要加强宏观审慎框架。汇率灵活性有助于缓冲外部冲击，从而对上述政策起到补充作用。在通胀预期得到良好锚定的经济体，货币政策可在必要时为国内经济活动提供支持（2018年10月《世界经济展望》第三章）。财政政策应确保债务比率在更为困难的外部金融环境下仍可持续。提高补贴针对性，实现经常性支出的合理化，这些措施有助于维护必要的资本开支，以提高潜在增长，并增加社会支出，从而增强包容性。对于低收入发展中国家，在这些领域采取的协同行动还有助于实现生产结构的多元化（对依赖大宗商品的经济体而言是当务之急），并有助于向实现联合国可持续发展目标取得进展。

但走出白宫的克林顿可没闲着。2004年，他写了一本长达957页的自传《我的生活》，讲述了执掌白宫8年的故事，更披露了大量不为人知的政治和情感生活内幕。《我的生活》一经推出就热销全美，高居亚马逊畅销书排行榜冠军达3周之久。尝到甜头的克林顿，写上了瘾。

以富国创业板ETF为例，该基金费率为0.3%，甚至低于货币基金的费率0.33%。而一般股票型基金产品的费率大多在1.5%。“ETF的管理费大大低于普通股票型基金产品，这对于机构投资者来说是很有吸引力的，他们在做资产配置时，就会把ETF考虑进去。”上述公募基金人士表示。

该负责人指出，保险资管公司、期货子公司等投资机构，在个性化需求、投资范围、交易效率、信息安全等方面会有较高的要求，对投资研究、代销能力、信息系统建设、运营能力等方面提出了非常高的挑战。同时，该类公司从运营成本投入角度讲，未来可能会将部分运营业务交由券商完成，以便集中精力专注于投资业务。该类客户未来必然会向少数综合能力较强的头部券商聚集。

美联储今年以来三次降息，开启了全球央行的降息潮，今年已经有近30个国家的央行实施了降息。欧洲央行虽然没有降息，但是确定要加大对于债券的购买规模来进行量化宽松。最近一些传统白马股三季报业绩不佳，股价大跌，但外资却逆势加仓。我们不能被白马股短期盈利的波动所困惑，而放弃优质股票。因为观察一个公司投资价值要看长期的盈利能力，短期季度间的业绩波动很正常，因此不必过度解读高频数据的业绩变化，而要更多地去关注反映长期投资价值的公司基本面。坚持价值投资理念，才能够真正分享A股市场黄金10年的机会。