
中泰宏观每周思考第52期1、杠杆真的去掉了吗?从结果来说,最近几年我国的宏观杠杆率并没有下降,各部门的杠杆率也没有减少,所以我们并没有把杠杆去掉,只是债务的压力发生了转移。其实根据国际经验,杠杆也易升难降,只能进行结构优化。但我国还存在着不少刚兑和“僵尸”企业,并没有出现美国那样的居民和企业债务的部分出清,所以风险依然存在,导致政策受限。
1杠杆真的去掉了吗?从结果来说,最近几年我国的宏观杠杆率并没有下降,近期仍在上升。如果用总债务/GDP来衡量,当前我国宏观杠杆率已经接近260%,远远高于其他新兴经济体的水平。所以我们并没有把整体杠杆去掉,只是债务的压力发生了转移。例如通过去产能的政策,上游原材料价格大涨,我们缓解了钢铁、煤炭等行业的债务压力。但中下游行业普遍面临成本抬升的问题,债务负担反而加重了。上游涨价多,下游涨价少,我们将杠杆问题从上游转移到了下游。
有媒体列出了一个长名单,包括沪江网、找钢网、洋码头、易果生鲜、小红书、喜马拉雅FM、蔚来汽车、触宝科技、趣头条、拼多多、陆金所等,他们聚焦电子商务、互联网金融、医疗健康、汽车交通、软硬件等领域。这其中不乏独角兽企业。在仲量联行中国研究部总监周志锋看来,上海有后发优势,过去在创新这方面上海的配套政策做得不够好,排斥亏损中的小创业公司,但现在上海的思路已经在变,新的独角兽公司越来越多地在上海出现。
“大集合产品纳入公募基金的统一监管体系,参照操作指引要求,对大集合产品费率结构、业绩报酬、封闭周期进行一定调整。弥补原有大集合产品没有明确监管要求的短板,增强对于‘类公募’产品的监管管理,券商持有公募牌照壁垒削弱:鼓励未持有公募基金牌照的券商,将大集合产品转向公募产品,提前完成规范。”中银国际认为,这刺激券商在资产管理领域发挥价值,提升直接融资的比重;服务更多客户群体,原有大集合产品主力服务高净值客户,经过改造成为公募产品,未来将服务更多的客户群体。
下一步,工信部将继续会同财政部等部门推动国家中小企业发展基金实体基金设立运营,完善基金治理机制,扩大股权投资规模。着力培育“小巨人”企业,提升中小企业创新发展能力问:民营企业和中小企业是我国创新发展的重要载体,工信部将采取哪些举措提升中小企业创新发展能力和自身竞争力?
从利润表来看,也是研发费用的比例最高,而销售费用是2019年特瑞普利PD-1单抗注射液正式销售后才开始增加的。君实生物的研发费用主要是临床研究及技术服务费,包括为临床前技术服务支出、临床阶段 CRO 费用、临床试验费用等。单抗研发难度处于生物制药乃至整个医药产业技术的最顶端,不仅具有很高的资金壁垒,也存在很高的技术壁垒。