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责任编辑：刘光博小米集团-W（01810.HK）：拐点已至中信证券研究今天文丨陈俊云 许英博 苗丰 徐涛我们判断公司智能手机业务已基本触底，并有望在5G新机、欧洲市场拓展等带动下逐步进入改善通道，近期5G手机K30价格下探至1999元起，IOT硬件、互联网业务中期亦有望维持理想增速，公司整体业绩拐点已至。公司当前股价对应2020年仅17X，反映今年以来市场持续悲观预期。我们维持对公司长周期乐观态度，维持“买入”评级。

“我这就要把房地产卖掉，为什么？因为我不懂！”与此同时，他规划出新的战略目标：“用3-5年时间，打造中国第一、全球前三的商用车集团，建立重、中、轻、客等50万辆全系列商用车基地。”按照对行业的预判，未来中国物流产业将会出现转型升级的拐点，轻卡与轻型商用车将迎来历史性机遇，中国重汽将高端轻卡确定为“战略增长点”，将大Van、皮卡等轻型商用车作为“战略突破点”。

面对这样的经营窘境，深交所首先对南宁糖业主营业务盈利的可持续性提出质疑。要求说明未来糖价如若进入下行区间对该公司经营业绩的影响，并充分评估该公司主营业务是否存在缺乏持续盈利能力的情形，并说明拟采取的应对措施。股价只剩最高值的18% 退市警钟敲响

▍投资策略：我们判断，公司智能手机业务已基本触底，并有望在5G、欧洲市场等带动下逐步进入改善通道，IOT硬件、互联网业务中期亦有望维持理想增速，同时当前偏低的估值水平亦反映了市场短期过度悲观预期。我们维持公司2019/20/21年Non-IFRS净利润为111.4、126.5、155.6亿元的预测，维持12.8港元目标价，维持“买入”评级。

唁电全文如下：唁 电王敏刚先生亲属：惊悉敏刚先生辞世，谨表沉痛哀悼，望节哀珍重。王敏刚先生是坚定的爱国爱港社会领袖和工商业优秀代表，是参与国家西部大开发的先行者，热心公益、乐于奉献，为香港工商业发展和国家改革开放事业作出了积极贡献。他积极参与社会事务，为香港顺利回归和保持繁荣稳定作出了不懈努力，在担任第八至十三届港区全国人大代表和香港特别行政区筹备委员会委员期间，认真履职尽责、建言献策，发挥了重要作用。他是杰出的青年领袖，曾任全国青联副主席、香港青年工业家协会会长，是香港青年联会主要创建者并任第二届主席，为鼓励培养青年成长和促进两地文化交流贡献良多。我与敏刚相识已近三十年，为失去敏刚这样一位富有激情的“资深青年”朋友深感悲痛和惋惜。

苹果是先制造整车还是做自动驾驶系统？尽管已经有不少苹果汽车的谍照和消息，但我们认为苹果不会首先从零开发造整车，而是先成为未来自动驾驶技术系统的提供商中的领导者。它们在2017年申请了名为“自动导航系统”的专利，它不需要提前将导航数据储存在车机内，而会用车载传感器和处理器来规划路线。