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市场表现方面，上周行业板块无一上涨，石油石化、银行、农林牧渔、电力及公用事业、煤炭等行业跌幅相对较小，家电、电子元器件、餐饮旅游、食品饮料、国防军工等板块跌幅居前。平安证券：目前无风险利率已经下行至3.46%，汇率波动预期在央行上调外汇风险准备金背景下也将趋向缓和，市场预期有望在8月份逐渐清晰。建议关注周期板块的估值修复机会，以及成长板块的超跌反弹行情。

着眼整个牛市主升浪，价值搭台后科技和券商更优。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破，但是着眼于整个主升浪，价值搭台之后最终还是成长唱戏。我们在《银行地产岁末年初多异动-20190926》中回顾了12年底，14年初，18年初三次银行地产大涨的行情，银行地产大涨后，科技代表成长股表现更强，以创业板指为例，涨幅分别达到78%（13/2/1-13/10/10）、164%（15/1/1-15/6/5）、19%（18/2/7-18/4/2），同期上证综指涨幅分别是-8%、55%、-6%。更长的视角看风格，2-3年的风格切换已经走在路上，即从过去3年的价值占优走向未来2年的成长占优，即便岁末年初银行地产出现阶段性异动，也只是其中的小波折，详见前期报告《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。此外，《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》、《十年一变——中美产业变迁对比-20190822》分析过， 从人口、技术、政策三个决定性的影响因素来看产业周期与更迭，当前中国与1980年代的美国十分相似，面临着类似的发展机遇，科技和服务消费有望成为新时代经济由大变强的主导产业。就牛市第二阶段而言，牛市主升浪行业间分化以盈利为基准，盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业。而每轮牛市主导产业都符合时代背景，“科技+券商”有望成为本轮主导产业。我国进入后工业化时代，步入信息化时代，重点发展的产业是科技类行业，而为科技类行业提供融资服务的是券商，所以未来进入牛市爆发期时的主导产业将会是科技+券商。对科技股来说，政策面产业政策向科技倾斜，科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金，同时伴随着5G等新技术的推广应用，将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单，推动ROE改善。19年中报看科技股基本面，电子、计算机板块的盈利已经开始改善。电子板块19Q2/19Q1/18年归母净利润累计同比为-11%/-15.4%/-30.6%，扣非归母净利润增速为-7%/-26.4%/-43%。计算机板块19Q2/19Q1/18年归母净利润累计同比为30%/53.7%/-54%，扣非归母净利润增速为-1.7%/-20%/-76%。随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化，成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE，券商股19Q2/19Q1/18Q4归母净利同比为66.3%/94.1%/-41.4%，ROE为5.4%/5.2%/4.0%。

全国起诉涉黑涉恶犯罪案件14226件随着专项斗争全面深入推进，大批涉黑涉恶案件陆续进入起诉、审判环节。据统计，到今年3月底，全国起诉涉黑涉恶犯罪案件14226件79018人。陈一新表示，在具体司法实践中，一线办案人员反映，在恶势力和“软暴力”违法犯罪认定，依法打击“套路贷”、处置黑恶势力犯罪涉案财产等方面还亟待进一步明确、细化。

在各类资金加速进场的同时，也有银行信贷资金违规流入股市。3月7日，两家银行因“信贷资金违规流入股市”被监管部门公布了处罚决定，而这并不是今年以来首次因信贷资金入市受罚的银行。本轮行情，还有多少银行信贷资金在推波助澜？两家银行信贷资金入市被罚

就在同一时间段，阿里先是宣布正在研发一款超级AI芯片，紧接着又宣布全资收购一家大规模量产芯片的科技公司。国产AI芯片，能否解决中国“芯痛”？AI芯片在中国芯片未来发展中将起到怎样的作用？AI芯片中美都是刚开始，机会还很大据国务院发展研究中心发布的《二十国集团国家创新竞争力黄皮书》，中国关键核心技术对外依赖度高，80%芯片都靠进口。有专家指出，中国的芯片技术和生产工艺整体上目前与美国无法相比，但在低端芯片的生产上，是可以完全自足的，问题主要在中高端产品的产业和技术上。

余凯表示，中高端芯片方面还处于追随阶段。这是一个客观的事实，“芯片从设计、研发、生产、测试验证到最终规模应用是一个非常复杂的系统工程，周期长，投入大，风险高，因此需要长期的技术经验积累，不可能一蹴而就，国外在此领域已深耕多年，而我国起步较晚。”