锁骨纹身电话篇 百度云

黄金日线级别来看：高位震荡后初步上破；KDJ金叉信号延续，MACD有重新结成金叉的迹象，绿色动能柱略微缩窄，均线多头排列，金价初步顶破前期高点1452.89附近阻力，若能站位该位置，则有望打开较大的上涨空间，初步阻力在2017年5月10日高点1462附近，2017年5月8日高点阻力在1476附近。下方初步支撑在8月1日高点1445附近，5日均线支撑在1436附近，若意外回落至该位置下方，则增加短线见顶信号。

在金融周期不同阶段，大类资产的表现具有一定规律。房地产市场跟金融周期基本同步，住宅销售价格增速、商品房销售面积增速均与金融周期大致同向波动。金融周期与商品价格基本对应，但领先于PPI增速。金融周期与股票市场的关系并不明确，具体取决于股市的驱动因素企业盈利还是无风险收益率，如果是前者则正相关，如果是后者则相反。债券市场在金融周期下行阶段先熊后牛，十年国债收益率先升后降，信用利差则出现“扩大-缩窄-扩大”三个阶段变化，期限利差波动加大，这些表现背后的核心因素是货币政策方向与工具的调整。

对于接下来投资机会的把握，袁争光表示，会挑选出一些确定性强的消费类股票作为底仓。不过，他强调，对于市场涨幅已经很大、预期很高、估值很高的公司不会过多参与，因为股价已经反映了过高的预期，在这样的情况下，获取超额收益难度很大。在他看来，要以长周期的视角，用部分仓位布局未来成长性好的股票。他特别强调对可转债的运用，认为可转债目前具备战略性布局机会。“可转债下行空间有限，当前估值也比较低。特别是偏成长公司的转债，处于左侧布局状态，虽然也有可能会下跌，但是有良好的成长空间，可能是下一阶段的战略布局之一。”

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金融周期与股票市场的关系并不明确，具体取决于股市的驱动因素。在三轮金融周期中，上证指数跟金融周期的关系各不相同（图20与图21）：第一轮周期中，金融周期的起点与顶点与上证指数基本对应；第二轮金融周期的回落阶段与第三轮金融周期的上升阶段，上证指数先是上涨然后回落，表现与金融周期完全相反。金融周期与股票市场的关系的不确定性可能是因为，金融周期对股票市场存在两个相反的影响逻辑。第一点逻辑是，由于金融周期与商品价格进而企业盈利正相关，当股票市场是由企业盈利驱动时，就会导致金融周期与股市表现正相关，这正是第一轮金融周期的情形（图22）。第二点逻辑是：在金融周期下行期，通常会出现货币政策的放松推动，无风险收益率下行，进而推高股票市场指数（图23），导致股指表现与金融周期背离，这正是第二轮下行期、第三轮上行期的情形。因此，金融周期通过企业盈利以及无风险收益率这两个渠道均有可能对股票市场产生影响，具体结果可能跟股市的当时的核心驱动因素有关。

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