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责任编辑：余鹏飞来源：财华社浙江联合投资（08366-HK）公布，截至2019年4月30日止年度亏损1352.6万元（2018年度亏损1079.8万元），每股亏损0.94仙。不派息。该集团的毛利率由截至2018年4月30日止年度的约1.3%升至截至2019年4月30日止年度的约3.4%。毛利率上升乃主要由于进行的工程的成本控制有所改善所致。

雷军称，作为互联网、智能物联网和新零售的企业界代表，他有三点特别深的感受：一、最直观的是增值税大幅下降让企业轻装上阵，增值税降低3%，下降了接近20%；二、进一步优化民营企业的营商环境，让企业家安心搞经营、放心办企业；三、报告提到要加快在各行业各领域推进“互联网+”。

可以发现，上述入选的节能车全部为日系车型。广州市在今明两年新增5万辆，将大力提振入选车型的销量，相关车企也将因此受益。油电混合动力汽车（HEV），是指同时利用传统内燃机和电机进行混合驱动的车型。车辆启动和停止时，只靠发电机带动，不达到一定速度，发动机就不工作，因此，便能使发动机一直保持在最佳工况状态，动力性好，排放量很低，而且电能的来源都是发动机，只需加油即可。混合动力车型被认为是向新能源汽车发展的“过渡车型”，在纯电动汽车技术不断完善的过程中，混动是一个很好的解决方案，不仅可以提升内燃机的使用效率，也可以实现达到更为环保的目标。

据相关数据显示，瑞幸咖啡在15个月内，销量9000万杯、复购率54%。并且，获客成本已经从最初的103.5元降至2019年一季度的16.9元。虽然目前的瑞幸处于亏损阶段，但高复购率和逐渐降低的获客成本给投资人打了一剂强心剂。而且短期的亏损并不是关键，关键在于亏损的前提下各类指标是否成一个增长趋势。早期Uber、谷歌虽然亏损，但可以不断开辟疆土，找到属于自身的康庄大道，以至于支撑起其庞大的市值，便是很好的前车之鉴。

总结：据美国国家经济研究局（NBER）对美经济周期扩张和衰退的界定，美国自1980年至今共经历四次衰退。包括1980年到1982年“大滞胀”、1990至1991年“储贷危机”、2001年3月至11月“互联网危机”以及2007年至2009年的衰退由“次贷危机”。在每次衰退到来时，美联储均采取了降息方式应对经济的衰退，且议息会议在降息前一般会显现端倪。衰退期间债市方面通常表现较好，美国10年期国债收益率均呈现不同程度下行，股市表现方面则表现较差，汇市表现方面不确定性较高，在几次衰退过程美元指数虽均出现不同程度的上涨，但存在先贬后升或先升后贬的情况。当前非金融企业部门杠杆率与政府部门杠杆率均处于历史高位，在美联储降息预期提升的背景下，非金融企业部门杠杆风险值得关注。从美国GDP环比拉动率来看，当前消费对于GDP拉动逐渐减弱，结合美国1980年以来的衰退历史以及当前消费、投资以及出口等领域的疲软，我们估计美国经济明年大概率进入衰退。综合来看，我们认为10年期国债收益率将逐步向下趋近3.0%~3.4%的区间下沿。

参照小型药企近年来的成功经验，药企似乎已经不再适合以“规模”为重。提高规模对研发的贡献已经不太明显，反而带来更多的维护压力；更专业化、规模更小的公司，生产率却比大公司更加高效。70年前，辉瑞做出了由自己销售土霉素的重要决定，坐上了药企界的头把交椅。现在，“做大规模”这一传统理念已经越来越难维系，辉瑞，全球最大的药企，现在需要带领制药行业，进行一次重要的转身。