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-百度第四季度运营利润为人民币11亿元（约合1.62亿美元），比上年同期下降77%；运营利润率为4%，相比之下上年同期为21%；“百度核心”第四季度运营利润为人民币44亿元（约合6.45亿美元），比上年同期下降26%；运营利润率为22%，相比之下上年同期为33%；

但Local Search影响的是Google搜索业务的核心，因而在收购失败后，Google开始加大对Local的投入，在Maps积累的大规模非标数据基础上，抄袭Yelp的增长Playbook，实现内容的逆袭。1. Google的先天优势：Google Maps积累的标准和非标信息

消息：据隆众统计数据显示，本周期PVC市场库存总量在40.9万吨，较上周减少5.32%，同比去年增加25.85%；华东地区较上周环比减少6.15%，同比去年增加18.85%；华南地区较上周环比减少3.25%，同比增加46.91%。现货市场：PVCSG-5现货市场日内普涨，各地区价格上涨100-210元/吨不均，报价在6710-6850元/吨区间，乙烯法上涨50-100元/吨，报价在6850-7050元/吨区间。出厂价格山东地区价格调涨100元/吨，华东地区调涨200元/吨。

老虎是什么样的老虎？老虎是国人心中“勇猛精进”的兽类代表，而且换个角度看，老虎证券之“老虎”，似乎颇含深意，毕竟任何一本投资入门书籍都会谆谆教导投资者：把理性变成兽性的是恶人，把兽性变成理性的才是善者。资本市场是一面镜子，人性兽性都被照得纤毫毕现。老虎证券的老虎，取义前者还是后者，又或者另有深意，花朵财经（F-Finance）不得而知。

治大国若烹小鲜，宏观政策要把握好“度”，过犹不及，执行层面需要实事求是、因地制宜、又红又专，“用力过猛”和“用力不足”均不同程度地存在。在去产能、去杠杆、环保督查、房地产融资收紧等方面部分地方用力过猛，误伤民营和中小企业。在民营经济重大理论创新、减税降费、企业家和地方政府积极性调动、汽车金融互联网开放等方面用力不够，中国经济的巨大潜力有待释放。“度”是一种大智慧，过犹不及，要鼓励各地区各部门又红又专地执行中央政策。“治大国如烹小鲜”“水至清则无鱼，人至察则无徒”。一是去产能导致上下游、国企民企间利益分配不均，钢铁、煤炭等上游行业和国企利润暴增、中下游和民企利润受损。去产能过程民企被环保名义采取行政化手段关停。二是去杠杆、严监管收紧民企融资渠道，民企融资难、融资贵问题突出。三是放松房地产调控及棚改货币化去库存，推动了部分地区房价上涨和居民杠杆攀升。四是环保政策一刀切，导致诸多民企直接被关停，同时南方水源地禁养生猪叠加猪周期导致猪价上涨超历史。五是终身追责制影响了地方政府积极性，需要建立新的激励考核机制调动积极性。六是改革措施在落实中部分地采取了行政化、运动式等过快过急的手段，节奏、力度未掌握好。（参考《落花有意——当前民企生存环境及建议》《中国改革评估报告：2019》）

精彩观点：关于对股市整体有多大影响，我们还是要看中国本身经济的基本面，我们如果自己的基本面没有出现太大问题，贸易摩擦实质的影响并不会特别大。贸易战这个话题可能会影响的时间很长，在很长时间里会压制估值的提升或者是大家风险偏好的提升。虽然贸易战不那么容易解决，但是我们相信基本面还是不错。