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经销商层面：行业增速换挡，经销商预期也在换挡。行业高增期，冒险精神更强，降速期间，求稳心态更强。预期向上时候，人人都想快速致富，预期向下时，大家先求旱涝保收。厂商给经销商设计毛利高固然好，但高设计毛利的实现，需要厂商在渠道中一视同仁的态度、对价盘管理政策严格的执行配合，同时还需要真正实现动销以减少货品报废，如果这一系列动作做不到，往往高设计毛利也是空谈。经销商从ROE的角度出发，一个品牌力强、高周转的品种，看上去没有高毛利产品给人足够的冲击力，但品牌商有足够的费用投入、精力投入，将终端动销、周转频次保障之后，经销商可以赚一个稳定的ROE的预期，这种模式在增速换挡后可能会受到更多的偏爱。

四川省政府官网显示，早在2016年1月28日，四川省政府常务会议审议通过大渡河硬梁包水电站核准。硬梁包水电站位于甘孜州泸定县境内，为大渡河干流梯级调整规划28级开发方案中的第14级，该电站以发电为主，并促进地方经济社会发展。电站总装机容量111.6万千瓦，与上游两河口水库电站联合运行时年均发电量51.42亿千瓦时，具有日调节能力。工程静态投资129.40亿元，动态总投资160.98亿元。

2014.05——2015.05，青海省交通运输厅厅长、党委书记（2011.09——2014.06长安大学道路与工程专业学习，获工学硕士学位）2015.05——，青海省人民政府副省长、党组成员。十三届青海省委委员来源：人民网 图片来源网络责任编辑：王亚南

虽然全年A股公司仍将面临一定的业绩压力，但从A股当前的估值水平，以及与债券、与全球主要权益市场的性价比角度看，A股仍处于估值较低的区域，A股市场的中长期投资价值正逐步显现。汇丰晋信基金首席宏观及策略师闵良超A股迎年内最大涨幅的背后存在诸多原因。

白酒板块：不确定中寻找确定，高端白酒引领行业景气度和估值溢价！行业中确定与不确定因素交织，行业增速需适度降低预期，需要在不确定中寻找确定性。有两点较为明确：行业层面，受益于未被充分满足的需求，以及充裕的流动性，高端白酒仍将保持量价的高景气度；资金层面，持续的长线资金流入，板块估值溢价水平仍将提升。进而我们认为，由于白酒整体未现量价齐升，头部品牌享受行业提价红利，已经成为三大板块，高端白酒受益未被充分满足的需求，以及充裕的流动性，价格仍将维持高位，带动行业整体高景气度，吸引更多长线资金进入后推升估值溢价；次高端白酒19年已在调整，20年继续调整后蓄势再出发，不过市场预期已充分降低，机会与高端白酒均等，选股尤为关键；区域名酒的马太效应加剧，继续关注集中+升级的机会。

从国内中观数据来看，近期周期行业基本面也呈现积极的边际改善，这体现出虽然市场对经济尤其是例如房地产投资/开工等有担忧，但短期中国经济和周期品行业盈利的韧性可能好于市场预期。近期钢铁行业高炉开工率环比快速攀升，全国和唐山高炉开工率分别由10月末的63.54%和59.42%上升至当前的65.33%和65.22%；六大电厂耗煤量较去年同期明显改善，10月同比增长19.28%；水泥价格7月以来持续上涨至457.7元/吨，接近历史高位；10月重卡销量同比增长14.1%，增速创年内新高，挖机销量同比增长11.5%，连续4个月保持两位数增长。