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具体来看，去年10月份，微软首次创下6000亿美元的市值记录。要知道，微软上一次市值超过6000亿美元还是在2000年1月3日，那时候互联网泡沫还没破裂。今年1月16日美股开盘后不久，微软股价又突破90美元大关，市值一度冲上7000亿美元。

本周流动性展望：技术分析K线图分析从7天回购的K线图中可以看出，上周（5月2日-5月4日）回购利率持续下降，且振幅较上周缩小，从上周三的3.40%持续下降到上周五的2.86%。移动平均线分析上周（5月2日-5月4日）7天回购加权平均利率呈持续下降态势，上周四从上周三的3.40%下降到3.12%，周五再下降到2.86%。5日移动平均线周内呈持续下行态势，由周三4.14%下降至周五3.45%。30个交易日移动平均值则相对平稳并小幅上涨，保持在3.24%左右。

土耳其2月底“开闸”放难民进入希腊、继而前往欧洲其他国家，大批难民随后集结在两国边界地区试图越境。希腊连日来动用催泪瓦斯等阻拦难民入境，多次发生冲突。6日，希腊执法人员用高压水枪试图驱散难民。按希腊官员的说法，土耳其方面随后向希腊境内发射催泪弹，显然是为难民越境“开路”。土耳其方面则称，这是回应希腊多日来向土耳其发射催泪弹。

北信瑞丰基金表示，中国作为目前全球最大的油气进口国、第二大油气消费国以及第一大油气增量消费国，总体而言，国际油价暴跌对中国发展利大于弊。中国超70%原油消耗来源于进口，油价暴跌使得我国石油成本大幅降低，除汽油、柴油价格下调外，更为重要的是一系列以石油为原料的工业生产原料成本会降低，如乙烯、丙烯、合成纤维、合成橡胶等，并直接带动产业链下游成本下降。

2017年的情况虽然有所不同，但是同样也出现了相似的成本异常问题。这年原材料采购额8129.74万元，比主营业务成本的原材料3594.33万元多出了4535.41万元，这意味着有相同金额的采购剩余将在存货相关项目得以体现。但是，2017年年末的存货原材料和委托加工物资相较于上一年年末增加3971.63万元，而在产品、自制半成品、库存商品等产品存货增加4472.63万元，以原材料占主营业务成本的比例估算新增产品存货的材料成本为3094.61万元。由此可知，存货方面体现出的增加额为7066.24万元，这与同期采购剩余的4535.41万元相比，相差了2530.83万元，显然，公司成本数据是有异常的，进而佐证了公司这一年的毛利率也是异常的。■

中美利差和人民币汇率是外部因素，对人民银行加息有一定影响。中美利差持续收窄确实给人民银行加息带来了一定压力。自2018年初以来，中美利差开始收窄，目前下行到60BP左右（见图4），而且随着美联储6月加息，中美利差有进一步收窄的可能。前文提到美国当前经济增长稳健，就业和通胀较为强劲，美联储6月加息概率极大；从更长的时间跨度看，美联储货币政策正经历着危机后的正常化周期，但美联储相机抉择会导致加息节奏的变化，中美利差当前的窄幅运行，人民币存在一定贬值压力（见图5），但未来走势存在不确定性。