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相较国际同行，社保基金投资范围和投资比例限制更为严格，投资集中于国内证券市场，且股权类投资比例不得超过四成，这意味着社保基金多元化资产配置空间受限，操作难度更大。在横向多元化“此路不通”的限制下，社保基金选择了纵向“择时”，简单来说，就是在股指过快上涨时适当降低仓位，而在股指跌破自身价值时“越跌越买”。如此的动态配置策略虽然将使社保基金在牛市中跑输股指，却能在长期避免组合过大回撤，通过“削峰填谷”赚到股市估值修复与业绩成长的钱，从而在“长期稳健”上与CPPIB殊途同归。

新兴投资利于分散风险过去QDII额度批准较为严格，而随着近期外管局对其额度的开放，也将进一步扩大QDII投资海外市场的通道。作为投资全球海外市场的重要资产配置，QDII基金的推出对A股意义非凡。QDII基金出海是有意义的，它填补了国内投资者投资海外市场通道上的空白。

国信期货责任编辑：宋鹏执笔：曲一刀大陆有奶茶妹妹，台湾不仅有奶茶刘若英，还有好几个知名的奶茶品牌，都是喝的奶茶。它们全都进入了大陆市场。但在这次香港的暴力活动中，这几个台湾奶茶被意外牵扯进去，并因此变了味道。先看上面这个告示，这个告示是一芳某香港分店8月6日贴在窗子上的，那天正好是香港反对派发起的三罢运动（罢工、罢市、罢课），告示上说“今天与香港人同行，休业一天，香港人加油！”，明眼人一看都知道，这是给香港抗议者打气助威的，还称休业一天，和罢工的人站在一起。

此外，两家银行过于重视发展中间业务收入等经营效益类考核指标，对保险销售设定的激励机制较高，使得基层业务人员多以短期利益为先，忽视了合规经营、风险管理的重要性，导致小微企业客户利益受到损害。4《通报》指出，着力缓解融资难融资贵问题，是中央经济工作会议和《政府工作报告》明确的重要任务。国有大型商业银行要带头落实党中央、国务院部署要求，加强普惠金融服务，确保小微企业信贷综合融资成本在2018年基础上再降低1个百分点。

二、国内食糖进入增产第三年，预计郑糖中长期区间震荡2017/18榨季郑糖一路下行，增产周期伴随消费疲软，加上国际市场共振，利空因素不断冲击市场，郑糖不断刷新榨季低点，7月17日盘中最低跌至4752低位，此后围绕5000一线震荡整理至榨季结束。10月1日开始进入了2018/19榨季，新榨季初期，借助假期外糖大涨，国内现货跟随，北方开榨糖分的产量低于预期的因素也开始跟随情绪发酵，引发了一波跳空高开的反弹。进入11月后因国内消息面较为匮乏、基本面相对稳定，市场面对后续甘蔗产区开榨集中存忧，期价受外盘拖累回落。国内产销相对稳定，市场未来预期上涨动能大概率来自国际利好。

而本次获批的养老目标基金，首批将以公募FOF形式运营，属于个人自愿参加、自担风险的DC型个人补充养老，在发达国家已成为“第三支柱”的主流模式。“三支柱”模式在1994年被推出后，一度成功解决了以智利为代表的拉美国家养老金枯竭问题，也成为加拿大、澳大利亚等发达国家现行养老金体系的基石。在该体系中，第一支柱的“兜底”作用相对弱化分离，而第二、第三支柱则凭借其市场化“赚钱效应”成为中流砥柱。