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中信建投夏敏仁 ： 面朝大海，春暖花开2018年，A股纳入MSCI指数范围的扩大，金融、消费、优质现金流等各行业盈利能力强、估值合理的龙头企业将持续得到外资的青睐。除此之外，养老金等机构投资者会进一步增多，低估值、优业绩、高分红癿公司股票和部分新兴产业（如 TMT、电子）等行业也会得到垂青。2018年头部效应将持续，市场将逐步开始关注业绩增速快、盈利能力稳定和估值合理的龙头企业。

在马斯克的特斯拉上海工厂即将量产的消息频出的同时，蔚来汽车的坏消息却一个接一个。先是6月份，因为存在电池包热失控和起火隐患，召回4803辆蔚来ES8电动汽车。所幸几起自燃事故，都发生在非行驶状态，没有导致人员伤亡。之后的半年报出来后，蔚来被传“四年亏损400亿元”，超出了人们对创新企业亏损额的原有认知，虽然蔚来之后澄清，亏损额并没有外界传的那么高，但依然令人咋舌。10月以来，蔚来汽车股价一直处于下跌区间，股价距离上市后最高点下跌幅度超过90%。

上交所此前表示，“按照注册制下科创板发行上市审核既有规则和程序，无论审核同意还是不同意发行上市，或者因主动撤回等原因终止审核，都是审核中的正常现象。”上交所网站显示，已有13家企业经审核问询撤回发行上市申请，4家企业经过现场督导撤回发行上市申请；再加上未能过会的3家企业，目前终止审核企业达到20家。

会议期间，人民银行还与在浙各类商业银行的部分县级分支机构、农村金融机构开展座谈，深入调研交流基层商业银行传导落地的梗阻问题，研究如何改进商业银行内部传导，完善政策执行方式，提高政策落实效果，并对银行基层行反映的企业信用信息共享、政策性担保机构作用发挥、金融机构错位竞争等困难和建议进行了回应。

尽管如此，有业内人士认为，这样的做法也存在风险，企业难以百分百保证研发的产品成功，一旦最终失败，企业将被迫一次性计提减值；即使研发成功，药品上市后能否带来预期的收益亦无法确定，这同样有可能导致资本化的这部分资产发生减值风险。■责任编辑：李锋

合作是双方唯一的正确选择。磋商无疑是个复杂过程，不可能一蹴而就，反复博弈也是正常的事，这更需要双方辨明合作大势，尊重彼此核心关切，拿出诚意、耐心和智慧推进磋商，这才是应有的负责任态度。如果以为用贸易霸凌就能达到自己的目的，实在是低估了中国人民捍卫自己核心利益的意志与决心。打这样算盘的企图可以休矣！（完）