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一位空调行业资深咨询人士向《每日经济新闻》记者表示，目前空调行业进入了存量竞争阶段，企业之间的竞争非常激烈。里斯全球合伙人张云认为，最近几年，空调线上购买的比重越来越高，之前奥克斯在传统渠道竞争时，与格力、美的相比有较大差距，但是得益于电商渠道，近年来奥克斯弯道超车，而格力的优势是对线下渠道的掌控能力，互联网电商去中间化，对依托渠道商的格力而言还是有一定冲击的。

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此外，这种技术性微调还被认为是防止银行以较低的联邦基金利率借入准备金，之后又把这些资金存放在央行而凭借较高的IOER获利。微调目标在于鼓励银行业者放贷，而不是进行这种利率套利操作。值得注意的是，联邦基金利率的上升或还将影响到美联储的缩表计划。虽然美联储在9月的利率纪要中安抚市场称，联邦基金利率的上涨是因为美国公债供应激增，而不是美联储缩表。

新产业迅速崛起。代表技术进步、转型升级和技术含量比较高的相关产业和产品增长比较快，其中高技术产业、装备制造业增加值分别增长了11.6%和9.2%，均快于整体工业。战略性新兴产业的增加值增长速度明显快于全部规模以上工业增加值的增速。创新步伐加快。今年1—5月，156个国家高新区共实现营业收入12.35万亿元，同比增长8.13%；净利润7265亿元，同比增长8.78%；出口13719亿元，占全国货物和服务出口总额的两成，技术贸易和服务贸易的比重和水平显著提高；注册企业13.6万家，同比增长25.3%，硬科技和前沿科技企业大量涌现。

而从配置策略来看，由于潜在的企业信用风险，机构仍维持了一定谨慎态度。“考虑信用风险和流动性风险，高等级信用债相对占优。配置上仍以长久期利率债和高等级信用债为主，此外转债性价比相比正股更高。”博时基金指出。“债券走牛仍在半途。未来稳增长政策权重在市场走势中仍会继续上升，但整体政策托而不举，旨在缓释经济下行陡峭度，整体中央加杠杆的广义财政对经济托底存在空间，但空间有限，需紧密关注政策的松紧变化及其影响在远期何时边际见效。”融通基金固收部相关负责人受访时认为。

正文1． 投资建议预计贵广转债上市首日定价区间为105~106元。按照2019年2月28日收盘价计算，贵广转债对应平价为99.63元。主业类似的湖广转债平价在101元附近时对应转股溢价率为6%左右，广电转债平价在100元附近时对应转股溢价率为9%左右。考虑到公司当前股价对应的转债平价位于面值附近，规模适中评级较高，我们预计贵广转债上市首日的转股溢价率区间为【5%，7%】，当前价格对应相对估值为105~107元。绝对估值下，理论价格为105~106元。综合考虑，我们预计贵广转债上市首日的定价区间为105~106元。