精品日韩86页

值得注意的是，今年以来拥有相对成熟投资理念的北上资金“胜率”颇高。基于北上资金高抛低吸较高的成功率，其逆市操作也往往成为短线市场走势方向变化的风向标。因此，了解北上资金这一“聪明资金”的短期流向对实际操作有较高的参考价值。筑底反弹过后，A股再次站上“十字路口”，后市盘面中哪些机会值得期待？

对于一二线大城市来说，房贷利率微调，背后依然是高房价的基调。“对楼市的影响，依然微不足道。”张宏伟说，高房价之下，利率下调依然难以激活普通老百姓的购买力。只有房价真正下降，市场才会好转。郭毅也认同这一看法，目前制约购房者需求的主要是首付比例过高，利率的上浮下调对购房需求的拉动没有直接作用。

二是拥“地利”。中国经济的独特优势，为打赢贸易战提供了有利条件。消费现已成为拉动中国经济增长的第一动力。作为世界第二大经济体，中国市场广阔，中等收入群体全球人数最多，且该群体还在随经济稳步增长而不断壮大。同时，中国有世界上规模最大的制造业，也是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家。内需潜力和完整齐全的产业链，是中国竞争力的重要源泉，也意味着中国经济抵御外部冲击能力较强，有充足辗转腾挪的空间。

据报道，在1940年至1945年期间，在柏林发生的近400次空袭中，美国和英国轰炸机共同在这座城市投下了约7万吨炸弹。发现炸弹已经成为德国人的日常。柏林拥有300万人口，也拥有最先进的拆弹部队。二战结束后70多年里，德国每年都会发现超过2000吨活体炸弹和弹药。

同时我们可以看到债券市场在国债市场，尤其是长期的国债市场，大家会比较青睐，因为所有的资金，尤其是银行，会投向买比较保险的国债，所以我们从国债市场上来看，十年期国债的利率还是保持相对的稳定。我们总体对于中国信贷的判断，不会出现全面的债务危机，因为央行对于市场的把控还是比较强，央行还是在稳定和去杠杆之间保持平衡，保持流动性大致稳定。但是我们不排除在特定行业、特定区域，这个特定行业包括一些产能过剩的行业，包括伪地方融资平台，或者是比较低端一些的地方融资平台的违约，还有就是在传统行业，传统的制造业，传统的零售行业受到网络的冲击，可能今年都会出现比较多的违约的态势。所以我们觉得在特定行业，特定区域出现信贷违约是比较大的尾部风险，需要密切关注。总体出现金融债务危机的可能性不大，也不会对全球产生溢出的效应。

关于保护主义，如果保护主义升温，上升到贸易战的话，我们认为最近特朗普触及大家的底线，尤其是对于关税，之前是加拿大和墨西哥减免，现在取消减免，欧洲也要征税，无论是欧日，还是加拿大、墨西哥，都觉得有反报复的措施。如果贸易保护主义升温的话，对全球GDP的减小的压力在0.5到1个百分点。如果是1个百分点的话，从全球7年来最高的涨幅会跌为全球9年来最低的涨幅。我们觉得这样的可能性还是比较小，我们认为真正爆发全球贸易保护主义，特朗普在全球挑起贸易的摩擦，不仅有经济的考量，还有政治的考量，但是考虑到最终的平衡，全球贸易保护主义的可能性还是不高，在10-20%的可能性。