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（二）投资顾问的定义及特征1．投资顾问的定义最早对于投资顾问的定义，见于美国的《投资顾问法》，是指以营利为目的，通过直接或者间接（主要以公开出版物及其它书面形式）的方式，向客户进行证券推介或者发送有关证券分析报告的个人或者机构[10]。欧盟MiFID框架下的投资顾问，是指投资公司针对一项或多项金融工具交易向客户提供的、针对其个人的建议，不论该建议是应客户要求而提出的，还是投资公司主动提出的[11]。另根据MiFID执行指令，投资顾问提出的“建议”，必须表明是适合该投资者或是基于该投资者具体情况的考虑做出的，且必须是构成与买卖、交换、赎回、持有或承销某一特定金融工具，以及行使或不行使某一特定金融工具所赋予前述交易权利相关的建议。某项建议若仅定位为渠道性推广，或者面向公众发出，则不属于针对个人的建议[12]。

最终会有人摔得很疼：资产价格的全面重估目前可以托底的椅子越来越少，而越来越多资质变差的玩家却纷纷入场，当音乐停止那一刻，全球资产将面临重估。目前来看，大类资产的风险也在逐渐显现。美股涨幅远高于经济基本面变化，美债的信用定价也与风险并不匹配， VIX处于历史上的低波动水平，但与经济本身质量相差甚远。

苹果公司首席执行官Tim Cook周一在一篇博客文章中称，“在世界知道硅谷这个名字之前，在我们掌握技术之前，苹果公司就把这个地方称之为家。我们深感公民责任，以确保它是个充满活力的地方，人们可以在这里生活，拥有自己的家庭，对社会贡献力量。负担得起的住房意味着稳定和尊严、机会和自豪感。当这些事情有太多而无法解决时，我们知道我们所走的道路是不可持续的，苹果致力于成为解决方案的一部分。”

[11]见《欧盟金融工具市场指令》第4条第（4）款；《欧盟金融工具市场指令（中英文对照本）》，中国证券监督管理委员会组织编译，法律出版社，p35。[12]见欧盟金融工具市场执行指令第52条，《欧盟金融工具市场指令（中英文对照本）》，中国证券监督管理委员会编译，法律出版社，p265。

这个类似于微信的超级服务平台，首先与杂货配送初创企业HappyFresh合作，联合推出了GrabFresh服务，本月将开始为雅加达的居民提供杂货配送服务，2018年底将拓展至泰国和马来西亚。这一合作也标志着Grab首次进军电商市场，加大与其对手印尼最大的共享出行公司Go-Jek的竞争火力。2017年，Go-Jek获得腾讯约1.5亿美元的投资。

对什么样的债券基金产生正面影响呢？我也观察了很多年，我最终有两个结论，供大家参考讨论。第一个是风格很统一的或者说风格可预期的债券基金，包括混合基金跟股票基金，风格是要统一的，要一以贯之的。我们可以看到很多例子，我做公募基金这么久，2015年我们看到市场排名第一的债券基金，1到6月份净值大幅的上行，6月份清仓了，净值一条直线到年底。从投资策略上来讲是很对的，从择时上讲是很对的，他拿了第一名。但是在风格上来讲它是极其不一致的，因为它前面有20%的权益资产体现在组合收益上，到后半段完完全全是债券。