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贝索斯在本周四财报的声明中表示:“对于目前的第二季度,在正常情况下我们预计经营利润将约为40亿美元或更多。然而目前的情况并不正常。我们预计将投入全部40亿美元甚至更多,用于与疫情相关的费用,向用户送货并保障员工安全。”亚马逊表示,对于截至6月底的这个季度,经营利润可能为15亿美元到-15亿美元之间。

赵巨涛:报告期内收入结构比例的改变引起了公司整体毛利率的变动。从行业角度来分析,搜索展示类的毛利率确实低于效果类的毛利率,随着公司搜索展示类业务占比的不断提高,确实造成了毛利率的下降。但是毛利率下降与利润增长没有必然联系,公司在报告期内利润保持了年化40%的增速。究其核心是,虽然搜索展示类毛利率低,但是搜索展示类业务的边际效益远高于边际成本,随着这个趋势日益明显,我们有信心未来公司利润水平保持快速增长。

在金融市场中,不确定性即意味着风险。理性市场中大多数投资者为风险厌恶型,因此会给予“不确定性”偏高风险溢价(或称不确定性折价)和“确定性”偏高的估值水平(或称确定性溢价)。本文先分析了美股作为成熟市场的有效性及确定性溢价的具体表现,再回顾了A股过去历史上的估值体系扭曲现象和近期估值体系变化趋势,最后通过中美对比,并结合国内大环境、大趋势,寻找A股的确定性机会和应该关注的不确定性风险。

蔡学飞表示:“袁仁国的被查,以及贵州茅台内部持续的一系列反腐动作,肯定能有效打击市场上的囤货、炒货现象,对茅台酒价格回归正常水平,提升茅台的社会形象,有一定引导作用,有利于茅台的长远发展。”茅台的营销变革伴随着袁仁国被双规,其一手建立的营销体系,也面临着变革。

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