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3、电商价格永远是王道，电商行业定义了网店生意，网店之于实体店减少了房租成本，将提高的利润率“分红”回馈给了消费者，消费者可以在网上买到便宜的商品，这是淘宝。随着电商平台获客成本增长，网店的营销经营成本随之提高。在此背景下，市场产生了通过社交网络的扩散低成本获客的模式，其中相当多的玩家，总结出了“微商”直销模式，通过微信流量收割获取了可观的收入与利润。微商是分销与直销，形式上是渠道而非平台，所以最后有了拼多多，成功将微信这个社交网络集大成者的流量红利转化为电商流量，成为了继京东之后阿里巴巴新的有力竞争者。拼多多的崛起因素有很多，归根到底，无非是低成本获客。获客成本足够低，有足够多且持续增长的用户，平台上的薄利与多销才能形成良好的正反馈。近期经营不善的淘集集，便是无法持续低成本获客了。

（C） 互联网服务：业务持续多元，用户迅速增长。1Q/2Q/3Q互联网服务收入各增31.8%、15.7%、12.3%至42.6亿元、45.8亿元、53.1亿元。①广告：由于广告收入中预装收入降低，公司三季度广告收入同比下降9.0%至29亿元。②游戏：3Q19收入同比上涨26.0%至8.2亿元。③其他互联网增值服务：3Q19收入同比增长78.2%至16亿元，主要原因是金融科技业务和有品电商平台收入的迅速增长。截至三季度末，MIUI月活达2.92亿，同比增长29.9%；智能电视及小米盒子月活达0.24亿，同比增长50.1%，用户规模不断扩大。

王毅说，“我相信，只要我们切实以诚相待，都把对方的发展视为自身的宝贵机遇，都能在良性互动中寻求互利共赢，都珍惜并维护良好的双边关系，中日韩合作就能不断踏浪前行。”责任编辑：王亚南台当局日前通过“同性婚姻专法”，本月24日起同性婚姻在台湾地区被法律所允许。但实际上，同性婚姻议题在岛内争论已久，社会舆论也并未形成一致意见。

同业理财规模和占比“双降”除非保本型理财产品存续余额减少外，同业理财规模和占比也自2017年高点以来经历了22个月环比“双降”。《报告》显示，截至2018年底，全市场金融同业类产品（包括保本金融同业类产品与非保本金融同业类产品）存续余额1.22万亿元，同比下降2.04万亿元，降幅为62.57%，较2017年初减少5.43万亿元，降幅达81.68%；全市场金融同业类产品占全部理财产品存续余额的3.80%，同比下降7.21个百分点，较2017年初下降19.08个百分点。《报告》称，同业理财规模与占比持续“双降”，表明“资金空转”现象明显减少。

长视频平台市场竞争格局会保持现状，优酷能否重新回到亿级DAU序列，跟上爱奇艺、腾讯视频的发展，需要看阿里大文娱的决心和在集团内部推动力。但是在拼多多咄咄逼人的增长以及美团匍匐前进的背景条件下，再去向一个流量及转化效率没有短视频高的长视频平台发力，感觉很难。

设计改进提升时尚性和潮流感，助力产品提价。2019年9月波司登登陆米兰时装周，推出“星空”等系列产品，获得奥斯卡影后妮可基德曼、时尚领袖“宇宙博主”等名人助阵，在社交媒体上获得广泛关注。10月知名艺人杨幂成为波司登设计师系列代言人。我们认为，公司在专注功能性的同时，改进设计提升时尚性和潮流感，有助于吸引高线城市高消费力的年轻消费者，从而助力产品提价，抢占1000-10000元区间的中高端羽绒服市场。