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捆绑住它的那些锁链，或许有三个名字：一个是“精益运营”。相较于欧美企业在战略上的敢为人先，日本企业则以成本控制、精益管理著称。这也使其在科技进步上更多地注重实用性与商业性。早在1999年，索尼就开始布局人工智能，机器狗Aibo全称是Artificial Intelligence Robot，这只能走能打滚的狗曾经引发了全球性轰动，但因为业绩不佳，2006年Aibo宣布停产。与之同样命运的还有索尼的人形机器人QRIO，仅推出了三年就因为销量而停售了。像Deepmind这种三年血亏10亿、谷歌依然“供养”的故事，很难在日本企业身上发生。

第一：历次提高个税起征点时期，城镇居民的可支配收入都在增加，但三次增速都下降，而且呈现出起征点提高幅度越高，增速下降越快的规律。第二：个税改革对于消费的影响作用较小。三次提高个税起征点，仅有前两次消费增速上行，而且第二次提升起征点幅度较小但带来的消费上行幅度却更大。同时，第三次个税起征点提高1500元，但是对应的消费增速却下行。这些都说明个税改革对消费的影响作用较小。

个人所得税和拉弗曲线税收是国家财政收入的重要组成部分，就我国的实际数据来看，税收收入占我国财政收入的比值很高，虽然从1990年以来我国税收收入与财政收入之间的比值不断下降，但依然位于80%以上。同时，从图中可以看到去年两者之间的比值结束了连续多年下降的趋势开始小幅回升，2017年两者之间的比值上升至83.65%，税收对于我国财政的重要性不言而喻。

瑞银证券高挺：未来行业配置相对以防御为主。关注明显受益于政策支持的基建，建筑和铁路设备等；盈利下行中，利润增长稳健的银行和公用事业板块以及在保增长、货币政策放松、利率下行中有较好支撑的高分红个股。但是房地产的销售及投资压力仍未完全消化，对此偏谨慎。

但是在考虑此次个税改革对于居民影响的同时，不能忽略社保缴费提高对居民可支配收入的部分抵消作用。居民可支配收入是应发工资减去税收以及社保缴费等费用之后的实际工资，所以随着起征点提高、低税率级距扩大等政策逐步实施，税收减少，居民的可支配收入增加。但与此同时，在社保缴费比例一定的情况下，扣税后工资收入的提高会使得对应的社保缴费提高，它会在一定程度上部分抵消减税的效果，使得居民可支配收入上升幅度部分减小。

基建投资增速小幅反弹。1-9月新、旧口径下的基建投资增速分别回升至4.5%、3.4%，其中9月当月增速分别稳定在5.0%、6.3%。9月积极财政明显发力，其中财政支出增速回升转正至12.9%，创5月以来新高，前9月财政支出占财政收入比重也创下118.5%的历年同期新高。较高的支出强度保障了重点领域投入。