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3．拷问价值观作为出行领域的“安全”问题，在程维的历次采访中均未被提到。当增长成为企业的唯一目标时，其他一切都要为这个目的让路。从滴滴的融资历程来看，几乎可以用奇迹来形容。唯快不破是互联网企业的生存法则。正如程维所说，狂奔发展模式下早已种下隐患。在唯快不破的法则下，业务增长被放在了最重要的位置。

刘明达并不惧怕回撤，在巴菲特50多年的投资史上也曾有四次回撤超过50%的记录。刘明达认为，那些将短期波动做得很小的基金管理人，长期回报一般是平庸的，甚至达不到长期国债的水平。A股的生态结构正在发生悄然变化，也是刘明达乐观的重要原因之一。他说，去杠杆的目的是实现优胜劣汰。当前这一目标已经稳住，资金变得充裕，资金利率已经下滑到一个低点。去杠杆的结果是短期资金撤离A股，但长期资金正在逐步进驻。长期资金将主导A股的走势和定价，A股将更具稳定性。

山火也嫌贫爱富？加州大火是全世界最有名的火灾。许多明星也不得不加入的“加州大逃亡”，几乎要变成年年上演的恐怖场景。那些镜头里山火肆虐的惨烈景象，你其实很难分辨它到底是今年的，还是去年的，抑或是前年的。表面上看，加州大火的成因并不复杂——干旱的季节带来大量枯枝落叶，而许多房屋建在山区，烟头、篝火、电线、车辆故障等人为活动引发火灾，而肆虐的大风又让火势在瞬间变得一发不可收拾。

房地产是周期之母。商品房兼具投资品和消费品属性，且产业链条长，房地产市场的销量、土地购置和新开工面积是重要的经济先行指标。从对经济增长的带动看，无论在发展中国家，还是在发达国家，房地产业在宏观经济中都起到了至关重要的作用。每次经济繁荣多与房地产带动的消费投资有关，而每次经济衰退则多与房地产去泡沫有关，比如1991年前后的日本、1998年前后的东南亚、2008年前后的美国。以中国为例，2016年资本形成总额占GDP比重约为44%，对经济增长贡献率高达42.2%，考虑到消费波动性小，经济波动主要看投资。在全社会固定资产投资的构成中，2016年房地产业投资占22.3%、房地产开发投资占16.9%，考虑到制造业投资一半左右跟房地产链相关、地方基建投资很大程度上受土地财政支撑、服务业部分领域投资跟房地产相关，我们测算房地产链上带动的相关投资占整个全社会固定资产投资的50%左右，房地产带动了家电、家具、装修、银行、建筑、建材、玻璃、水泥等一系列后周期行业。

公司债券业务承销金额榜单中，中信建投以798.88亿元稳居首位，市场份额13.63%，公司债承销数量113只。中信证券和平安证券分别以564.59亿元和397.2亿元位居第二和第三位。“公司债发行规模回升主要得益于整体发行利率边际下降，进而释放了一定的企业融资需求，其中以AAA债居多，这也与当下信用收紧的大环境密切相关。”爱建证券分析师张志鹏表示，由于银行信贷额度有限，非标融资被堵，加上债券违约事件频发，高信用风险环境下企业融资环境分化，优质企业更容易获得资金来源，反映在债券发行市场上则表现为AA债较AAA债发行难度增大。

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