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长波衰退二次冲击前的回光。长波周期按创新股划分。我们看消费领域代表的技术红利已经进入创新尾声，无论是硅谷还是BAT。下一步要有新的方向，一个是以硬件为更新的物联网，如果物联网成为现实，很多基础设施要重新更新，包括光纤都要重新设计，这个规模体量非常大，另外是软件算法的更新。此外区块链更多的是底层的类似HTTP协议一样，未来零散的技术都会形成新的范式变更从而成为主导产业。目前我们处于创新下降的阶段，这个阶段预测持续到2025年之后进入新一轮技术创新，那时候人工智能、量子通讯领域都会形成非常好的主导产业的机会。

再次，低估值。截至周一收盘，上述个股有17只个股低于A股平均估值，金能科技市盈率仅有6.7倍，公司隶属于化工行业，主要包括煤化工产品及精细化工产品两大系列。其他16只个股分别是：勘设股份（8.14倍）、吉华集团（8.67倍）、山东出版（8.75倍）、苏农银行（8.83倍）、锦泓集团（9.18倍）、养元饮品（9.62倍）、苏利股份（9.95倍）、文科园林（10.25倍）、设研院（10.40倍）、海利尔（11.28倍）、昊华能源（维权）（11.68倍）、浙能电力（11.76倍）、ST华鼎（维权）（12.00倍）、大业股份（13.37倍）、重庆钢铁（13.71倍）、新凤鸣（13.88倍）。

我们觉得TMP方向肯定是大家关注的重点。这里还要细分一下，配龙头还是配创300指数？我们觉得还是创50为代表，未来肯定是先提估值再提业绩的机会。2012年、2013年的成长机会是业绩提起来，因为2014年、2015年保证金交易扩大带来的估值提升，只有细分领域的龙头才可以享受。

以上就是我们对整个行业的说法。最后说一下明年的主线，大家回顾2018年A股市场有一个模糊的逻辑，主要配后周期，包括必须消费、金融，今年波动放大没有绝对收益但相对收益还是有的。站在今年年底看明年的主线是什么？现在看一是全年的主线，伴随美元走弱和美债国内债券市场下行带来的成长科技的机会。成长科技是轻资产的，前端产业的机会，不像电子是资产负债表达到70%的机会。它主要受益于利率下行对估值的增长，对长期的成长企业他们的盈利和经济波动周期的相关性很低，业绩不会出现大幅低预期，明年从5G、人工智能这些前端去找，还有值已经在20倍以下的，但业绩还在保持增长的。另外传媒行业，现在可转债放开，可以并购重组，传媒行业有百分之五、六十的增长，估值只有十一二倍，这都是捡金子的机会。另外我谈到中国短周期经济见底一定有一些行业和板块是先见底。明年要部署一些早周期的行业，汽车、家电、地产，这其实是阶段性的配置机会。对于明年来讲，主线就这两条，我们要观察周期性的机会，伴随中央加杠杆。最后多说一句，我们觉得明年黄金是有大的机会，可以买现货黄金，也可以买黄金股。

第一，三次产业持续发展。农业生产形势比较好，夏粮获得了丰收，今年夏粮总产量增长2.1%，和历史上最高产的2017年是持平的。工业增长基本平稳，上半年规模以上工业增加值增长6%，6月份增长6.3%，比5月份加快1.3个百分点。服务业继续保持较快增长，上半年服务业增加值增长7%，如果从服务业生产指数来看，6月份比5月份加快了0.1个百分点。

随后，大商所、上期所和郑商所就向会员单位发布通知称，将穿透式监管合规整改工作的最后期限由1月20日延长至3月1日。15日当晚，中辉期货和新湖期货陆续发布公告称，由于穿透式监管延期至3月1日，文华财经旗下所有产品均可提供服务。截至发稿，头部期货公司都尚未表明态度，能否与文华财经“重修旧好”暂无明确定论。