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4基于波动率差异，寻找电解铝产业链的套利机会基于对氧化铝向电解铝波动率传导路径的分析，氧化铝主要是从成本占比和波动率两个方面影响电解铝的价格走势及波动率情况。不仅在价格上氧化铝、电解铝两者关系基本同向，同涨同跌的节奏上略有差异但基本一致，而且在波动率上氧化铝、电解铝两者亦有同步关系，氧化铝波动率的冲高往往也会带动电解铝波动率的明显上升，2016年10月及2018年4月氧化铝价格上涨、波动率上升均明显地传导至了电解铝端。从价格与波动率的关系来看，对于氧化铝、电解铝来说，价格显著的上涨或下跌都会带来波动率的上升，尤其是价格与波动率齐涨时。目前电解铝价格波动率处在近5年较低水平，价格处在近2年低点；氧化铝波动率处在近5年相对适中的位置，价格同样处在近2年低点。

2）港股昨期指结算日受腾讯为首的重磅科技股急挫拖累报跌，恒指一度大跌逾260点，收市跌幅收窄至71点或0.2%，报28733。跌市成交维持约723亿元相对低位，惟仍较上周五稍增约一成；3）恒指昨低见28540，回调暂以现约处28，460的20天线为初步支持，跌穿则退守28000心理关口；若恒指短暂整固后再上，暂仍以重夺及企稳29000关为初步目标，破关再上望现约处29550的250天线。

A股重新站上3000点，成为市场各方的关注焦点。今年以来，A股市场持续反弹，1月3日至2月26日期间沪指累计上涨达19.32%。近期多个板块轮番涨停，投资者加速入场，也使得相应的市场“景气”指数呈现向上态势。对于投资市场而言， 新一轮股市持续上涨周期是否已经到来，券商、研究机构各有说法。不过，大家普遍都认为，从历史周期经验及市场稳健发展的角度而言，“慢牛”是最符合市场和投资者长远利益的选择。

1． A股市场投资者信心低迷08年来A股第四次跌幅居前。8月1-2日中美贸易摩擦再次升级，市场快速下跌。从今年自2月以来A股持续下跌，上证综指、万德全A年初至今分别下跌17%、19%，而美国标普500、欧洲STOXX50、日经225指数、恒生指数、韩国综指等今年以来涨跌幅分别为5.8%、-1.9%、-1.1%、-7.4%、-8%（详见表1），A股创下2008年以来第4次跌幅居前。前三次分别为2008年（上证综指跌幅65.4%）、2010年（-14.3%）、2016年（-12.3%）。2008、2010年A股跌幅垫底，主要源于当时国内通胀压力较大，CPI最高分别在08年4月达8.2%，10年11月达5.1%，当时货币政策持续偏紧导致市场没有反弹机会。2016年A股跌幅全球居前主要受16年1月初市场熔断的影响。今年A股再次全球跌幅居前，实际上从基本面来看A股并不差，2018年上半年GDP同比增速6.8%，相比美国（2.7%）、欧洲（2.3%）、德国（2.2%）、日本（1.7%）、印度（6.6%）等，我国经济增速仍然居各大经济之首。目前A股的估值全球横向比较同样不高，上证综指PE（TTM）为12.9倍，相比标普500指数24.3倍、欧洲STOXX50的16倍、德国DAX指数14倍、日经225指数17倍、印度孟买SENSEX30的24.4倍等来看相对偏低（详见表2）。2月以来A股下跌主要源于两方面原因，内部是去杠杆背景下股市微观流动性被破坏，外部是中美贸易摩擦影响了市场情绪。

责任编辑：张申四面楚歌中梅姨寻求商界支持：我下去了脱欧照样不容易“就算我下台，脱欧也不会变得更容易”，只会使脱欧进一步推迟，梅在周日表示，她也不会因首相职位面临挑战而分心，而是在接下来的关键一周中继续和布鲁塞尔协商。面对内阁大臣辞职、党内议员逼宫的严峻形势，英国首相特蕾莎·梅近日连续接受采访，并计划在企业家会议上发表演讲，以图争取议会、企业领袖和民众的支持。

券商资管规模缩水加快首次降至15万亿元以下券商资管今年总规模不断萎缩。基金业协会近日最新数据显示，截至今年6月底，券商资管总规模首次下降至15万亿元以下，跌至14.9万亿元。这意味着半年时间里，券商资管规模缩水高达1.67万亿元。从单月来看，今年前四个月，券商资管规模均稳定在16万亿元以上，每月规模变化不大。但是，在资管新规落地后的第二个月，5月规模缩水呈现加快趋势。