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（2）举债对外投资企业，负债结构不合理易引发流动性风险。短时间内大规模的对外投资需要相应的现金流支撑，不断的融资需求使公司滚债压力上升。但对于新并购的资产或项目，从资金投入到正常运营，通常需要一段时间的过渡，短期债务在总债务中的比重过高，会给公司带来很大的偿债压力。同时在关注货币资金的账面数值时，也需关注其中受限部分的比重，受限比例过高难以覆盖当期需偿还债务等情况会暴露出公司的流动性风险。

数据来源：国家统计局固投增速连续回升2018年1-12月，全国固定资产投资（不含农户）635636亿元，比上年增长5.9%，增速与1-11月份持平，比上年同期回落1.3个百分点。从环比速度看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.42%。

4个股追踪本周国泰君安研究团队共推出12篇个股报告，其中对保隆科技和中油资本进行了首次覆盖，对温氏股份和正邦科技进行了目标价上调，同时下调了科大讯飞的目标价。保隆科技的主营业务是排气系统管件、气门嘴和汽车轮胎压力监测系统（TPMS），国泰君安汽车团队预测2016年-2021年，国内TPMS销量年复合增长率将达47%，公司受益显著。首次覆盖，给予“增持”评级。

在盈利能力方面，与去年情况相同，最赚钱的10家上市公司除了几大商业银行和保险公司之外，仍是中国移动有限公司、腾讯控股有限公司和阿里巴巴集团控股有限公司。这十家公司在去年的总利润达到1.46万亿，占全部上榜公司利润总和的40.3%。2019年，中国500强中共计有30家公司未能盈利，亏损总额达到1771亿元。今年首次上榜的美团点评居亏损榜首位，亏损额接近1155亿元。去年新上榜的爱奇艺，亏损额达到94亿元。

而灌南为了满足教师需求这些年也放宽标准，不限制专业，只要有资格证就行。但就算这样，“仍然招不满，连编制内都招不满”。该人士说，苏北在江苏省范围内经济相对落后，也使得苏北不是老师的优选项。一个例子是，近几年灌南都去西北、山东、安徽等地招聘，“苏南（生源的师范毕业生）根本不可能（来），连我们自己家的（灌南的师范类）学生很多也不愿留在这”。

启发与教训：警惕公司股权结构分散，关注短期偿债压力（1）短期债务与流动资产不匹配，资金链紧张引发违约。近年来，美兰机场债务规模快速增长，且一年内到期的流动负债占比持续增高，公司存在较大的债务压力。此外，在建项目美兰机场二期仍有资金需求，公司资本支出面临压力。尽管美兰机场的经营状况较为稳定，但短期偿债压力大，短期债务与流动资产不匹配导致资金链紧张引发了违约。