偷拍第二十页

东方金诚首席宏观分析师王青认为，定向降准、TMLF等结构性货币政策工具代替逆回购，能够精准把握流动性投向，向金融机构提供长期、稳定且成本较低的资金来源，引导长端利率适度下行，降低民营企业、小微企业信贷融资成本。多重因素扰动资金面接下来的一周，市场将面临诸多因素扰动：MLF和逆回购到期、月中缴税缴准、债券发行缴款、支付机构备付金集中缴存“大限”等。

（5）2015迄今：通缩时代的182万亿很快的，领导就不用愁了。因为，2014年开始，外汇储备开始下降了！伴随着外汇储备总额的下降，中国的基础货币开始被动收缩。2015年，中国人民银行资产负债表规模开始缩小，而且收缩幅度高达-6%，中国经济开始出现类似于1997-1998年的紧缩。

明明基础货币在紧缩，明明广义货币增速已经降至很低的水平，结果房价还暴涨，说到底，还是因为货币信用不够！从2014年到2018年，人民银行资产负债表的结构在逐渐变化，其中最大变化项是“对其他金融机构债权”。如果我没有猜错，大部分都是地方债。如果说，2014年以前人民币80%的信用靠外汇，20%靠其他；

1995年，外汇占款占央行总资产的比重还仅在30%左右，央行印钞主要还是依赖于再贷款和再贴现，但到了2004年，外汇占款在央行总资产中占比已达到58%。2008年金融危机爆发，反而强化了这一趋势，2013年外汇占款占央行总资产比例达到83%的历史最高水平，而中国的外汇储备也在随后的2014年到达顶点。

根据2018年的《透明国际和全球见证》报告，自2008年以来，欧盟以“黄金签证”的方式，已发放6000多本护照，批准10万份居留许可，并吸引了约250亿欧元的直接外国投资。其中，发放“黄金签证”最多的，就是西班牙。这份报告指出，过去十年中，西班牙是靠“黄金签证”吸金最多的欧盟成员国，平均每年因此“增收”9.76亿欧元。塞浦路斯位居第二，每年9.14亿欧元，葡萄牙位列第三，每年6.7亿欧元。

如今，群情激愤中，人们只想迅速惩罚“凶手”和“幕后黑手”。莫迪政府的强硬，正合宜于印度社会的内部情绪。另一方面看，巴基斯坦也无意选择对抗之路。从2001年美国在阿富汗开始反恐战争到现在，印巴面临的国际环境和内部形势都发生了重大变化。印度经济快速崛起，成为发展中国家的榜样；巴基斯坦则陷入内部暴恐不断，政治不稳的局面，一度被很多机构视为“失败国家”。如今，将治理思路专注于经济发展，早就是巴基斯坦精英们的共识。