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图9 ANRPC新种植面积（千公顷）数据来源：Wind、国都期货研究所图10 ANRPC开割面积（千公顷）数据来源：Wind、国都期货研究所（二）全球天胶消费平稳增长，中国消费增速放缓全球天胶消费主要集中在亚太地区，占比达到72%。其次为美洲，占比15%，再次为欧盟27国占比10%。2018年全球天胶消费平稳增长，一季度消费量337.3万吨，同比增长7.52%；二季度消费量353.0万吨，同比增长5.15%。我们注意到，全球市场中，美洲，欧盟天胶消费平稳增长，亚太地区增速放缓。而作为亚太地区最重要的橡胶消费国，我国正在拖累全球的消费增速。我国是全球天胶消费第一大国，消费占全球的比重为35%左右，2015年我国橡胶消费首降，2016年虽有所恢复，但仍然低于2014年度水平，目前我国橡胶消费增速正在逐渐放缓。在橡胶的消费中，70%左右为轮胎消费，而今年我国轮胎行业表现不佳，下游汽车行业开始呈现负增长，重卡在下半年也呈现负增长。据统计，2018年7-11月，我国汽车产量连续5月负增长；2018年1-11月重卡销量同比下降0.71%。

2018年高炉限产将废钢和铁矿石割裂为两个独立的市场，如若明年高炉限产影响明显弱化，意味着废钢和铁矿石两个市场将实现联动。由于废钢可以同时应用于长短两个流程的生产，且伴随长流程加废钢的技术日益提高，废钢占比存在进一步提升空间，与铁矿石的替代效应也将更为明显。与此同时，由于废钢与铁矿石的替代关系是单向的，铁矿石不能用于电弧炉， 因此，废钢在原料端的地位将更为重要。

图1 沪胶主力合约（元/吨）数据来源：Wind、国都期货研究所图2 日胶活跃合约（日元/公斤）数据来源：Wind、国都期货研究所图3 新加坡橡胶活跃合约（美分/公斤）数据来源：Wind、国都期货研究所图4 沪胶持仓（手）数据来源：Wind、国都期货研究所

首都机场与华为、民航科普基金会签署战略合作协议陈晓双6月18日，首都机场股份公司、华为和中国民航科普基金会签署战略合作协议。三方将就智慧机场顶层设计、智慧机场建设、科技创新与成果应用示范、标准制定、人才培养等领域展开合作，共同推进智慧机场建设。

数据来源：Wind、国都期货研究所图30 汽车出口（亿元）数据来源：Wind、国都期货研究所图31 汽车零件出口（万美元）数据来源：Wind、国都期货研究所图32 整车出口（万辆、万美元）数据来源：Wind、国都期货研究所四、后市展望全球天胶的供给仍然处于放量增长的过程之中，虽然胶水的价格已经逼近胶农弃割的心理价位，但高潜在供给仍会抑制胶价上涨。国内市场来看，非标套利导致的橡胶进口增加，交易所库存激增，将持续对现货市场造成压力。而20号胶上市在即，套利操作还会增加。下游轮胎行业表现不佳，在经济下行压力下，企业对原料库存的需求下降，而出口受全球经济增速放缓的影响，中美贸易关系僵持的拖累，将趋于下降。配套和替换市场来看，汽车行业库存增幅明显，明年去库存的压力较大，如果没有政策扶持，明年汽车行业不容乐观。国内市场消费预期也不会有明显利好，国内资金及信贷步入下行周期，基建及房地产并不乐观，影响替换市场需求。整体来看，橡胶供强需弱，底部震荡格局仍会延续。预期明年胶价仍会跟随季节性规律波动，年初随着供应减少，价格低位有所反弹，而下半年随着供给增多，价格回落。外围市场风险会加大波动幅度，震荡区间或将扩大为9000-15000。

该央企人士表示，在新一轮国资国企改革背景下的央企减负债工作，从2015年开始逐渐形成清晰的思路，而且监管部门对于相关企业资产负债率警戒线的要求并非一成不变，2016、2017年均讨论过，针对企业负债率警戒线进行动态调整。整体的趋势是管控要求越来越严，警戒线数值持续下调。