
如果发债主体“产业类资产占比低”,或者“产业类资产占比大但是资质并不差”那么说明产业类风险并不高;反之“产业类资产占比高且质量差”的主体自身资质一般且不容易得到政府的支持,这比较令人担忧。在评估产业类资产的质量时,我们采取与产业国企相同的方式,即通过盈利能力、现金流、偿债能力、债务履约情况这四个维度进行分析。
11月6日,上海清算所信息显示,华远地产股份有限公司拟发行2019年度第二期超短期融资券,注册金额为20亿元,本期发行规模为5亿元。观点地产新媒体查阅获悉,上述融资券的发行利率将根据簿记建档、集中配售结果确定,发行期限为270天,发行日为11月7日,起息日为2019年11月11日,付息日为2020年8月7日。
对于近期多家银行大额存单利率争相上浮的背后原因,刘银平认为,主要有两方面:“一是存款利率太低导致存款流失严重,而且受存款定价自律机制约束,银行无法上调普通定期存款利率;二是大额存单利率浮动上限上调放开,国有大行、股份行和城商行、农商行的大额存单利率浮动上限由之前的1.4倍、1.42倍、1.45倍分别上调至1.5倍、1.52倍、1.55倍。”
近几年来,产业类城投评级下调的数量远大于纯粹的城投,由于产业类资产经营状况恶化而下调的数量远大于因为政府经济财政状况恶化的。评级的调整可以折射出发行人信用资质的变化,城投债评级下调的情况也侧面印证了我们的框架。2016年初至今共有26个城投主体的评级被下修(注:“下修”包含“评级下调”和“展望降为负面”),其中9家被下调主体评级,17家评级展望被调整为负面。我们认真研究了这部分评级调整的案例,并将评级下调的原因总结为以下三类:
消息方面:山东产区红将军货量依旧较大,采购客商积极性一般,走货速度不快,整体价格暂时稳定。西部产区早富士受上色影响,质量参差不齐,成交以质论价,行情稍显混乱。现货方面:山东烟台栖霞当前冷库红富士80#以上一二级价格在6.50元/斤左右,客商75#以上三级价格在5.0-5.3元/斤。
2004年6月,在新发布的《证券投资基金法》影响下,开放式基金迅速扩张,开放式基金在年底便首次突破100只,且基金净值首次超过封闭式基金,相当于当时封闭式基金净值的3倍。在开放式基金的“加盟助力”下,中国公募基金得到了快速发展。2002年底,公募基金规模突破1000亿元,创下了1205亿元的记录,而随后的2003年,更是进一步提升到1633亿,同时也推出了债券型基金、纯债券基金等多个新品种。