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长袖善舞的库尔茨无愧是开创威斯特伐利亚体系的梅特涅后代。但是在难民危机已经渐渐平息、欧盟经济增长又几乎归零的当下，“滑头”的库尔茨将面临新的重大挑战：经济。与2018年2.4%的经济增长率相比，一贯倚重出口的奥地利今年GDP增长率预计仅为1.7%，2020年的数据预估更是只有1.5%。此外，占GDP比重达74%的政府债务也是库尔茨必须解决的隐患。

第一财经：11月CPI同比涨幅下降0.3个百分点至2.2%，PPI同比增速进一步回落0.6个百分点至2.7%，环比涨幅由正转负为-0.2%。你如何看待通胀今年与未来的走势？PPI走弱的原因是什么？未来是否有通缩风险？姜超：这个说法还是有一点差异，11月CPI是2.2%，同比还是正增长，只是同比涨幅比10月份降了0.3%，而PPI也是一样，PPI是2.7%，回落了0.6%，但其实还是一个正增长。今年10月份以后，油价跌了接近30%，国内钢价也几乎跌了20%，所有这些下跌还没有体现在目前的PPI变化中，我们预测到今年12月， PPI同比增幅会从2.7%降到1%以下，而明年的PPI可能全年都会出现负增长，所以PPI层面来看，通缩的风险明年会再回来。

或许对于大部分人来说，AI的底层之争在今天还有些陌生，但它确实很可能像曾经的半导体一样，产生新时代的世界科技格局垄断效应。比如说每个AI开发者都会用到，所有AI应用产生的基础——深度学习开发框架。在这个普通人很陌生的领域，中国科技公司和万千开发者，正在一点点刷新着中国科技的存在感。

其实，即便年末市场如此低迷，但如果你仔细观察，依然能够找到市场的主战场。今日复盘今天的市场，迎来了几个利好消息。首先是11月PMI数据超预期，这个就不多说了。其次，券商股迎来利好，证监会说要打造航母级证券公司。A股市场中，算得上航母级头部券商的公司，其实也不少。如果按照总市值排名，券商股中，总市值在1000亿元以上的一共有10家公司，分别是中信证券、中信建投、海通证券、华泰证券、国泰君安、申万宏源、招商证券、中国银河、广发证券。另外，参股中银国际的中油资本，目前总市值也在千亿元之上。

另外，金融资产里有一个结构分布，债券是有明确收益的，利率下行其实是因为通胀回落，对债券市场直接有利，所以债券2018年是一轮大牛市，2019年可能也没有结束。但是对股市，目前大家分歧比较大，因为股票不像债券，股息是波动的，会受到经济回落的影响，从估值来看对股市有利，但是从盈利来看对股市不利。利率下行对股市肯定是有利的，但大家对盈利下滑的担忧也是合理的。这一次如果通过减税来应对经济下滑，企业的盈利下滑可能没有那么严重，综合来看，对股市来讲也是一个好事情。明年的排序就是债市最确定，股市的弹性最大，因为它有一个超预期的减税可能性，对实物类资产比如房地产，我们相对是比较谨慎的。

责任编辑：赵慧芳由《英才》杂志主办的“第十九届中国年度管理大会”于2019年11月22日在北京举行，主题为：市场决定未来。中伏能源科技集团董事长陈博屹出席并演讲。新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。