三黑战斗刘玥

结构性因素接力周期性因素，市场风险偏好有望继续提升。本轮行情具备“前期风险显著释放+经济动能预期上修”基本条件：行情启动前上证综指自2018年初高点下跌29.3%，当前已初步见到宽松政策传导效果，短期经济改善预期预计不会证伪。从历史行情来看，周期性因素占主导的行情涨幅相对较低，当前行情的延续性重点应取决于结构性因素的量能与节奏。发展直接融资以利于培育新兴经济动能有望成为提升市场风险偏好量能级别较高的结构性因素。比较来看，2019年本轮行情结构性因素量能预计不能达到2014-2015年牛市三重大主题叠加的水平，但应有望高于519行情结构性因素量能级别。

2018年以来，受宏观经济增速下行压力加大、金融去杠杆和外部环境恶化等因素的影响，中小企业特别是初创企业出现不同程度的融资困难。数据显示，在新三板市场，今年上半年新增挂牌企业320家，摘牌企业数量则达到707家，总市值同比缩水20.54%。融资方面，挂牌企业定增融资数量和募资规模都出现较大幅度下降。新三板市场政策供给不足，挂牌企业融资难度持续加大，对企业尤其是初创企业的吸引力正在下降。

“水至清则无鱼”，严监管往往是限制微观主体的重要因素之一。除了财政减税外，央行未来在进一步激发微观主体活力上会有何动作，也值得期待。责任编辑：王涵这种愁坏埃及渔民的生物 走上了中国人的餐桌你知道吗，中国人喜爱的美食小龙虾，原来很多都来自埃及尼罗河。

原国土资源部执法监察局查处一处处长 魏建东：这类的案子处理，难就难在多年一直是这种惯性思维在处理，好处理的处理，难处理的就处理不下去，越积累难度越大。责任编辑：张玉国指改革 拟续增红筹民企数目恒指公司同时建议进一步增加国指的红筹股和民企数目，并计划咨询市场人士，咨询结果预计将于明年1月公布。恒指公司董事兼研究及分析主管黄伟雄称，咨询详情不便透露，但恒指公司将于两周后上载咨询计划予公众。

对此，路透社曾发文指出，中国的稀土加工能力是全世界其他国家总和的5倍。如果美国要达到中国稀土加工的水平，必须花上好几年的时间建造稀土加工厂。此外，中国的稀土加工技术高、成本低，其他渠道很难竞争。需要注意的是，6月4日至6月5日，发改委先后邀请稀土行业专家、企业代表召开座谈会，听取后两者对我国稀土产业发展所提出的建议。其中，专家建议建立稀土出口全流程追溯审查机制；企业代表则认为需要严禁稀土相关优势核心技术外流。

风险偏好提升是无盈利估值提升主驱动从历史角度来看，在经济尚处于下行趋势中，无盈利改善情况下，估值提升，市场上涨的情形发生过多次。具有代表性且达到可观上涨幅度的有8次，发生的时间区间分别为：1）1999.5.19-1999.6.29，上证综指30个交易日上涨64.1%（以收盘价计算，下同）；2）2010.7.6-2010.11.8，上证综指82个交易日上涨33.65%；3）2011.1.26-2011.4.18，上证综指52个交易日上涨14.19%；4）2012.1.6-2012.5.4，延续70个交易日，上证综指最高涨幅13.02%；5）2014.7.22-2015.6.12上证综指219个交易日上涨151.47%；6）2015.9.30-2015.12.22，延续55个交易日，上证综指最高涨幅20.2%；7）2017.5.12-2018.1.26，178个交易日上证综指上涨16.22%；8）2019.1.4开启的最新一波上涨。以上上涨行情均发生在工业企业增加值增速处于下行趋势中，市场上涨主要是估值提升，经济与盈利无支撑，甚至在恶化。