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报告期内，本组合严格遵守基金合同的约定，通过对企业规模、盈利质量等维度的测算，建立了严格的中小企业的风格股票池，再次基础上，基于量化模型，构建对股票Alpha的测度，并通过行业、风格、风险等维度的控制，进行组合优化。同时，组合根据国家政策、宏观经济周期以及对市场风格、境外资金、机构投资者的监控，积极布局市场发展方向。本组合依据投资方向，将聚焦更有成长活力的中小企业，在确保行业投资时机和公司主营业务质地的前提下，优选更具成长活力的标的。

商务部最新数据也显示，农村电商保持良好势头，前三季度全国农村网络零售额达1.2万亿元，同比增长19.7%，增速高于全国2.9个百分点。全国农产品网络零售额2824.7亿元，同比增长26.4%。电商平台对市场的下沉趋势也心如明镜。今年“双11”，阿里发力农村淘宝、淘宝直播等，虏获低线城市用户意图明显；京东亦早早发布策略，要重点下沉新兴市场。

故日内操作上建议：黄金：1422-1423做多，止损1417，目标看1433-1440一线。白银：15.43-15.40做多，止损15.30，目标看15.55-15.60一线。【今日重点关注的财经数据与事件】2019年6月25日周二20：45美联储威廉姆斯致开幕词

数据来源：Wind，华夏基金，2019年10月18日三、模型结论及投资建议不管是从经典的FED模型还是经修正后的YARDENI模型，我们看到国内股市的估值水平与债券市场的定价密切相关，当前的股市风险溢价合理性基本决定了未来一年的股指收益率。从当前时点来看，不管是FED模型还是YARDENI模型的得出的股指风险溢价水平都处于历史最低区间，同时结合万得全A未来一年的盈利走势来看，当前的风险溢价水平隐含了未来一年万得全A较大概率收益为正，当前配置股票资产的性价比更高。

此次两所签署备忘录的一大亮点是，双方将共同推动CAC40 ETF产品开发，这将有助于丰富上交所跨境ETF产品供给，并进一步拓展两所合作深度与广度。刘绍统在致辞中表示，泛欧交易所是欧洲领先的全能型交易所，其产品及业务范围横跨全球主要市场。基于泛欧交易所旗舰指数CAC40开发的ETF产品在上交所上市交易，有利于两所建立更加紧密的合作关系，同时推动上交所建立多元化的产品体系，推进我国资本市场对外开放。

接轨粤港澳大湾区虽然东莞在面临着产业转型的现状，也承受着经济下行的压力，但东莞的实体经济并没有因“腾笼换鸟”而遭遇下滑。2014年至2017年东莞市地区生产总值分别为5881亿元、6275亿元、6827.67亿元、7582.12亿元，2018年更是预计突破8500亿元。