guu-有你有我足矣

互联网服务最赚钱在小米披露招股书的一周前，雷军公布了一个引发行业热议的信息：小米每年整体硬件业务的综合税后净利率不超过5%。这其实是小米对外界表明了未来发展方向，它不是一家硬件公司，不单纯靠硬件获取主要利润，而是一家互联网公司，通过控制硬件利润带来的性价比来迅速积累、扩大用户基数，带来高活跃度、高转化和持续高留存率的互联网用户群体。小米在3日公布的招股书中也显示，智能手机销售占据其绝大部分的收入，但互联网服务业务成为它重要的利润来源。

网传注册会计师暗语不见新人笑，仍闻旧人哭上述2017年被出具非标审计意见的上市公司中，不少公司以前年度审计质量也不佳。以17家被出具无法表示意见的上市公司为例，已经有9家被交易所实施了退市风险警示和其他风险警示，*ST烯碳、东凌国际、*ST巴士、乐视网、*ST海润等5家公司更是在2016年就已经被出具非标审计意见。其中，*ST海润2016年因被审计机构出具无法表示意见被实施退市风险警示，2017年再次上榜。

“为什么一个创新的商业模式受到投资人关注后，后面还会有更多的团队跟随风口？甚至在有类似BAT这样的大团队入局一个领域后，仍然有很多小团队扎堆进军？其实赌得就是对信息和形势的反应速度。”在吴臣羽看来，在早期的创投市场，创业企业的近身作战能力同样是被投资人所看重的品质，应对新的市场空间，快速优化调整以及灵活的模式转变，让小团队小企业也具备“蚂蚁咬死大象”的可能。

上述国内某大型会计师事务所合伙人也认为，“非标”年报增加一定程度上是审计机构认真履行资本市场“看门人”职责的结构，长期严审上市公司年报，有利于提高上市公司财报质量，倒逼上市公司做好经营，回馈股东。责任编辑：张海营雷军牢牢控制 小米表决权记者 刘佳

此外，招股书指出，高效的线上线下新零售体系是小米增长策略的核心组成部分。根据艾瑞咨询统计，公司的线上直销平台小米商城按2017年成交总额计算已成为中国第三大3C与家电线上零售直销平台，线下零售网络方面，中国零售门店数量（自营、专卖和授权）在2018年3月底达到331家。

笔者注意到，二季度末，金融机构人民币各项贷款余额145.97万亿元，同比增长13%。也就是说，在同一个时间框架内，涉房贷款增速虽然减慢，但依旧是跑赢了均值，其在信贷资源中的总权重还惯性上升。而且从总量上看，房地产贷款已经占用全部信贷资源的三分之一，其风险集中度确实需要警惕。