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■本报记者 叶青 北京报道一半是海水，一半是火焰。正当美股经历历史最长牛市之际，新兴市场却“此跌绵绵无绝期”。9月5日，追踪将近800家新兴市场最大企业个股的FTSE新兴市场指数跌入技术性熊市；MSCI新兴市场货币指数跌0.2%，跌至16个月来最低点，墨西哥比索、印度卢比汇率再破新低，印尼盾徘徊在20年低位附近。

第二阶段（2016年—2018年）：价格回升。由于第一阶段，经济和贸易低迷，实体经济困难加大，国内深层次矛盾突出，2016年国家开始实行的供给侧改革，其中包括：煤炭行业276个工作日、清理地条钢、采暖季限产、淘汰双焦落后产能等等一系列举措。供给侧改革导致2016—2018年焦煤、焦炭供应端出现大幅收缩，炼焦煤产能从2015年14.25亿吨的峰值，下降至2018年11.4亿吨，降幅20%，产量由9.65亿吨下降至7.03亿吨，下降27.16%。焦炭产能从2015年6.87亿吨，下降至2018年的6.45亿吨，下降6.11%，焦炭产量自2015年的4.48亿吨下降至2018年的4.38亿吨，下降2.14%。该阶段下游需求相对稳定，在供应端缩量的情况下，价格不断回升，焦炭活跃合约从2016年年初560元/吨附近回升至2300元/吨附近，焦煤从550元/吨附近回升至1400元/吨。

新兴市场国家土耳其、阿根廷、巴西和南非的危机仍然在恶化和蔓延。值得注意的是，近期市场上流传一个观点认为，经济保持相对稳定的印度，未来有可能取代上述国家，成为新兴市场最大的“灰犀牛”。近期印度卢比也遭遇巨大压力，9月5日美元兑卢比一度涨破71.90，再创新高。

最后是全球新一轮宽松周期正在到来，供给端受限、流动性敏感的资产将持续受益。成长股阶段占优近期市场风险偏好提升明显，虽然市场整体机会仍集中在科技品种上，但大金融板块仍保持着良好的上行趋势，而消费品种也已调整一段时间。在此背景下，后市如何掘金？

今年上半年，海南房地产调控效果明显，非房地产项目投资比重明显上升，房地产开发投资占固定资产投资比重降为44.0%，同比回落5.3个百分点。产业投资结构优化，租赁和商务服务业，科学研究和技术服务业，教育等行业投资分别增长253.6%、45.6%和18.1%。12个重点产业投资占固定资产投资比重为77.1%，民间投资占固定资产投资比重为52.3%。

针对这些问题，《行动计划》也提出了一些解决方案。比如，关注便民店租金价格，研究制定租金调控政策；开放学校、地铁、医院、公园、科技园区等便民店布局不足区域的空闲资源，腾退空间应优先发展便民店，包括利用地下空间（含普通地下室和人防工程）开便民店；在便民服务设施不足区域，探索利用厢式智能便利设施、自动售卖设施、蔬菜零售车、移动餐饮售卖车等非固定门店便民商业设施完善社区服务等。