亚洲未满十八岁

图表： 中国婴配奶粉的渠道结构演变趋势资料来源：欧睿咨询，中金公司研究部4）更聚焦消费者教育，品牌建设投入力度不减。奶粉企业销售费用率水平近年维持居高不下，行业整体投入水平仍维持高位。相比过去传统的广告模式，当前企业投入方向更多聚焦线下消费者互动和新型社交媒体。奶粉企业联合母婴店甚至电商举办更多专业性的线下活动，邀请权威专家分享专业的育儿知识，增强消费者对品牌的认知度与好感度。我们判断未来在整体行业增长放缓背景下，高端化产品，如羊奶粉、有机奶粉等细分品类仍有望享受高于行业平均的增速，渠道下沉和渠道精细化管理亦能带来份额进一步提升机会。

随着社会的不断发展，人们的隐私保护意识也越来越强，监管回应舆论的速度也越来越快。此次“ZAO”从火爆到被约谈下架，只有短短三四天的时间即为例证。但要从根本上避免此类事件发生，还需要形成长效机制。除职能部门的监管外，有必要及时完善现有相关法律法规，建立严格的惩处机制，倒逼企业加强自律。

基金业协会信息显示，毕盛投资已在今年7月17日备案成为私募证券投资基金管理人，注册资本金为1000万美元，实缴比例25%，属于外商独资私募。该公司法定代表人谢生有过北美资产管理行业从业经历，也在公募基金工作多年。早在2004年，谢生曾出任嘉实基金渠道发展部总监，后转任湘财荷银基金首席市场官、富国基金总裁助理、民生证券副总裁、景顺长城基金副总等职。2015年从景顺长城离职之后，也曾转战过恒丰财富、联创永亘创业投资两家公司，2017年正式加入毕盛投资，同年12月出任法定代表人、总经理一职。

2011年，公司打了一场翻身仗，净利润4.02亿元，扣非净利润4.05亿元，分别增长3.40倍、4.54倍。不过，精工科技似乎是刻意做大利润而放宽了信用期，当年，经营现金流净额只有248万元。2010年，公司应收账款为2.68亿元，2011年激增至7.57亿元，增幅高达182.46%。

伴随着我国金融开放程度提高，金融科技在互联网金融行业发展中的地位与作用逐渐凸显，尤其行业正处于深度调整期，拥抱金融科技，创新金融产品和服务模式将成为未来转型发展的主攻方向之一。未来协会将举办更加多样化的行业会议，携手专家学者、业界精英，不断探寻新金融、新技术的轨迹，为建设健康和谐的行业环境共同努力。

黄金4小时图上K线高位震荡上行，K线运行在5MA之上，各均线呈多头排列，MACD双线0轴上方顶部走平，红色动能柱逐渐缩小至0轴附近，STO中部拐头向下，指标上显示黄金短线偏向于震荡，理论上黄金会踩着MA5\MA10继续上涨，综合来看，黄金目前处于强势的多头上涨行情中，短线上偏震荡，日内重点关注1400大关口，操作上逢低做多的思路不变。所以今日操作思路上建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方重点关注1430-1435一线阻力，下方短期关注1415-1413一线支撑。