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一、转债市场回顾一级市场回顾1、转债市场步入2000亿时代2017年以来，在再融资新规、减持新规、信用申购新规的相继出台下，监管态度有所转变，转债一级市场迎来黄金期。根据统计，2017年至今新发行转债及公募EB共61只，合计发行规模1729.9亿元，其中29只新发券于2017年上市，28只已于2018年上市，另有4只已发行券待上市中。

2019年4月，球鞋交易平台“毒”获得了DST领投的A轮融资，掀起了又一轮对于男性消费崛起的讨论。据知情人士透露，毒2018年全年GMV已经超百亿元。在毒之前，依靠潮流杂志起家的YOHO！BUY有货（下简称“有货”）已经在潮流电商领域深耕十几年，截止目前已经获得5轮融资。其近期新上线的球鞋交易平台“有货UFO”也呈现了迅猛的增长势头。

往后看，江南转债修正尚需通过股东大会，但转债价格继续向上空间已经非常有限，预计很难突破106元，短期内江南转债的博弈机会已经过去。而回售压力临近的清控EB下修预期在此前已被市场充分讨论，绝对价格或已部分包含市场预期，博弈收益不确定性较大。对于条款博弈我们更加建议从回售条款中寻找安全边际，例如近期的蓝标转债。蓝标转债发行人蓝色光标在去年因转债募投项目实际投资进度与投资计划存在差异而收到证监会警示函，对此公司在2017年10月18日发布公告表示将“于未来6个月内择机尽快履行变更募投项目的程序，谨慎研究确定募投项目变更后的使用方案，有效使用募集资金”，按此推算蓝色光标需在4月18日前公告，根据转债募集说明书，募投项目变更将触发附加回售条款，回售价格为面值加应计利息，约为100.4元。目前蓝标转债价格为100.6元，回售条款提供的安全垫充足，在此基础上博弈转股价修正性价比较高。

360公司拥有世界级的漏洞挖掘与攻防对抗能力。2018年微软公布全球最有影响力的100名安全专家中，360公司有13人上榜，其中8人排名前50，成为入选人数最多、综合排名最高的安全厂商。360公司拥有国内最强的人才技术团队。公司目前总人数约6000人，技术研发人员近4000人，是东半球第一、全球第二大的网络安全企业。360公司建有亚太地区最大的安全创新中心，下属17支安全研究团队、11个安全研究院（实验室），集全球精英人才与顶级技术为一体，代表了中国网络安全行业最前沿技术水平。截至2018年6月，申请发明专利超11000件。

责任编辑：张义凌来源：检察日报10月6日18时28分许，浙江省宁波市北仑区警方接群众报警称，北仑区春晓街道慈岙村发生一起持刀驾车伤人案件。接警后，北仑公安迅速出警，经初步调查，犯罪嫌疑人王某某（男，北仑区春晓街道慈岙村人）因个人纠纷持刀伤人后，并驾车撞人，1人被撞当场死亡，1人经抢救无效死亡，14人正在医院全力救治，另有2人伤势较轻已出院。北仑警方已于10月6日23时15分抓获犯罪嫌疑人，案件正在全力侦办中。

2、偏股型标的的整体估值仍然合理：目前平价在80-90元的转债平均溢价率在20%附近，90-100元平价区间的溢价率为11%，100-110元平价区间的溢价率为10%，均处于历史较低位置。3、偏债型标的的配置机会仍在靠近：目前平价70元以下的平均到期收益率为3.5%，随着YTM不断抬升，偏债型转债安全边际空间愈发夯实。