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第二，地方财政需要“开正门、堵偏门”。地方政府隐性债务问题已经较为严重，结构性去杠杆也是当前的重点关注领域，而防范地方政府债务风险、严禁地方政府违规举债、“堵偏门”的同时需要“开正门”。事实上，扩大财政赤字也是对过去积极财政政策实施方式的一个纠偏。众所周知，金融危机之后我国出台了大规模的刺激计划，刺激力度可以说并不逊于欧美，但是这一时期我国的赤字率却明显低于欧、美：2009年，中国、欧盟、美国的赤字率分别为2.7%、6.6%、10.2%；2009-2013年的五年间，中国、欧盟、美国的平均赤字率分别是2.1%、5.0%、7.3%。造成这一现象的原因是，这一时期，我国财政发力的渠道是银行（和影子银行）所提供的，借债的主体即是地方城投平台（政府隐性债务）。所以，扩大预算内的赤字率也是对过去财政政策实施方式的纠偏，这值得提倡。

黄金本周行情回顾：周一黄金亚盘支撑反弹，欧盘回踩支撑再反弹，美盘回踩支撑再反弹；周二开盘支撑1422向上破攀升，午后回踩1422再次攀升，震荡上行，直至美盘加速寻找1431，美盘过后反复回踩支撑1425后冲刺1430，直至午夜反弹站上1430高位上方冲击1434高位未果回落横盘于1430上方结束当天的行情——亚盘支撑反弹，欧盘回踩支撑再延续，美盘前回踩支撑反弹，美盘后回踩支撑反弹。

在该背景下，我们判断欧元区2019年经济将维持弱势，欧央行货币政策正常化时点仍有变数。欧元区经济短期仍难有较强的回升动力，欧元区通胀水平高企叠加景气度下行的类滞胀格局使得欧央行货币政策面临两难选择。美欧贸易谈判、新兴市场危机与中东局势升温等三大外部冲击或加剧欧盟内部分化。我们认为，在类滞胀格局持续、外部需求难以回暖的情况下，2019年欧元区经济仍将维持弱势，近期油价持续下行或导致通胀回落，但贸易摩擦带来的潜在冲击不可低估。在外部环境难以好转的情况下，内部分化加剧将导致欧元区施政效率降低，美联储加息的不确定性也增加了欧央行货币政策正常化时点的变数，若美联储加息放缓，欧央行首次加息时点或延至2020年。欧元兑美元在2019年全年美元指数盘整为主的情况下或弱势震荡。

在内部信中，汪静波还表示，歌斐作为管理人，在发现风险因素的第一时间，就立即启动了对存续期内其他产品的深度排查，并采取最快行动，以切实维护投资者的利益。今日（7月9日），诺亚财富方面认为，承兴国际相关方为京东供应商，双方存在大量长期交易，其对外表示，歌斐就这个供应链融资也对京东提起司法诉讼。

事实上，期权产品是一个很不错的交易品种，投资者可以通过支付少量的权利金达到过滤系统性风险的目的。例如某投资者看好万科的未来走势，想通过买入万科股票来获得未来的股价上涨投资收益，但是他又担心万科股价可能会发生下跌，于是他就可以通过买入万科看跌期权，同时买入万科股票的方式来规避万科股价的下跌风险。如此一来他就如愿以偿了。

2016年以来我们做了相关的工作，为法国的公司提供咨询，帮助他们使用人民币发行债券、融资，确保他们能够连接到中国庞大的市场，能够获取必要的工具。我们也要推动更多境外的公司参与在案市场。从这个角度来说我们也非常希望看到人民银行和所有相关的监管当局能够进一步支持向我们银行这样的外资行在中国的资本市场、在案市场发挥更多的作用，在离岸的中心也能发挥更多的作用。我们常常会看到牌照问题对我们来说会造成一定的障碍，我们也非常希望这方面政策的放宽能够加快步伐。