吴梦梦

从境外经验看，美国的目标日期基金和目标风险基金在被纳入合格默认投资选项（QDIA）后在养老金资产领域获得了巨大的发展。这说明养老基金虽然是以养老为目标设计的产品，但产品设计也需要和政策制定形成合力，才能最大限度发挥产品的效力。中国第三支柱个人养老金制度设计时，可考虑将养老目标基金尽快纳入可享受税收优惠的合格投资品种，充分发挥该类基金在养老投资中的价值。

一直以来成绩优异的碧水源，为什么2018年“考”砸了，而且今年一季度成绩还进一步恶化？实际上，其业绩的下滑表面看似突然，但其背后却存在一定的必然性，而这一点从其大幅下滑的销售毛利率和销售净利率上就可见一斑。2010年时，碧水源的销售毛利率高达48.61%，经过数年的发展，至今年一季度末，销售毛利率下滑至29.15%，下滑幅度超过19个百分点。公司销售净利率也是自2010年以来出现9连滑局面，从当时的35.86%高值一路下滑到今年1季度的4.75%。净利率越来越低，使得利润也越来越薄，业绩持续下滑似乎也就成了必然趋势。

文章还提到，该舰在从南海驶向东海的沿途，不断受到中国海军驱逐舰、护卫舰、潜艇和海警船轮流监视，期间还有十余架中国空军“苏-30”战机抵近飞行。“里贾纳”号舰长、海军中校杰克·弗兰奇（Jake French）说，与中国军方在海上的接触是“专业且友好的”。

从毛利率看，与同行业相比，可比上市公司平均水平为40.62%、41.26%、和37.91%，可以发现，公司综合毛利率不仅显著高于行业平均水平，同时，过去三年整个行业毛利率震荡下行，而公司却逆势逐年增加。更让人费解的是，一般毛利率高于行业平均水平说明产品竞争能力突出，对下游有一定话语权，但同期公司应收票据和应收账款规模却震荡上升，二者2015-2018年上半年合计分别为1.07亿元、1.32亿元，1.28亿元和1.7亿元。

业绩惨淡233亿元，这是截至2018年6月30日华商旗下管理基金的规模。而2017年底的数据为380.81亿元，同比下降了近四成，如果与去年同期的430.22亿元相比，则缩水近一半。资产跳水的同时，是基金净值的跌跌不休，华商基金旗下基金几乎无一幸免。以债券基金为例，Wind资讯统计数据显示，今年上半年华商旗下的14只债基却都在亏损，亏损最高达32.57%。同期债券基金平均上涨1.52%。

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