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头条财经：我们也知道，你的研究方向是偏固定收益的，想问下关于债券的问题。现在市场上关于债牛的呼声又重现，我们也看到利率债近期行情不错，在美联储加息的大背景下，中美利差持续收窄，这种行情可持续吗？或者是中美利差现阶段对债市走势还有指导意义吗？

来源： 公私风云记者丨夏悦超来源丨国际金融报图片来源丨图虫创意商品ETF家族再添三员！近期，许久未有新面孔的黄金ETF市场即将迎来三只新产品，分别是华夏黄金ETF、工银瑞信黄金ETF和前海开源黄金ETF。据了解，这三只黄金ETF已于10月22日获批，一同获批的还有其联接基金。

范敏20年之前，携程的客服电话是800-820-6666。当时申请一个800、400的电话号码非常复杂，我自己都到电信局跑了两次。我们从四个人做到四百个，四千个，然后四万个，我想再有十年，这个愿景发展得会更快。再有十年左右，我相信应该是携程真正在全球、在世界上成为一个顶天立地的大企业的时候。

德国经济数据不佳，欧美承压失守1.15（EUR/USD）前言：周四美元广泛下跌，但欧元无法守住涨幅，德国数据不佳打压欧元。欧元/美元触及日高1.1513后无法延续涨势，德国12月零售销售月率下降4.3%，而欧元区第四季度GDP仅增长0.2%。欧央行委员、德国央行行长魏德曼表示今年德国GDP增速可能远低于1.5%，导致欧元兑美元跌至1.1430，他也表示欧央行利率正常化之路可能将持续数年。

但社融压降，必然会产生意想不到的信用风险。根据我们的整理，今年以来，交易所与银行间信用债违约笔数已经达到了22笔，涉及主体14家。信托贷款等非标融资工具，从媒体报道披露的情况看，也有4-5家企业出现了不能及时兑付的情况。实体经济与金融市场所面临的信用风险可能正处于五年来的顶峰。一是企业自身创造现金流的能力不足，内部周转困难，对外部融资具有较强的依赖性；二是外部融资收缩，渠道受阻让本来压力较大的企业现金流断裂，这个是社融下降的一个必然反映；三是债务到期压力加剧，2015-2016在大资管扩容的时候，不少发行人以3年期或3+2期限的债务融资 ，到了2018年开始，这些债务都到了偿债高峰，2018年前五个月，仅看信用债到期偿还量（以中票+短融+剔除银监ABS后的资产证券化+企业债+公司债为统计口径），月均规模就已达到4300亿，是2014年的两倍。

由于各地政府提高新房交付标准，精装修、全装修成为趋势，据中国社科院报告显示，目前70%的家装需求来自新建楼盘，换句话说，由于行业不景气，一部分终端消费需求在减少，品牌为了生存需要调整销售渠道和产品线。以往服务经销商为主的泛家居企业开始发力工程渠道，争抢开发商的工程订单，或者扶持有实力的经销商在当地与地产商合作，把以往对经销商的福利和扶持减少甚至取消。另外还有家装公司渠道，另一种工程渠道。例如互联网家装，其业务会从装修设计一直延伸到工程落地，家具、软装、厨卫家电等用户需求从设计之初就开始选择和定制。