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3.2.7． 电子行业上市公司营业成本主要为固资累积折旧以下采用SW电子板块/各细分板块下所有上市公司2000-2018 固定资产-累计折旧、营业成本数据，并通过去除最大最小值求取平均值来反映电子行业总体/各细分板块的波动趋势（AB股共存上市公司剔除B股）。

记者统计发现，中泰证券提供质押且疑似平仓的上述87家公司对应股票市值减少规模共计79.36亿元。华融证券也存在同样的尴尬，Wind统计显示，其多达67只股票显示为疑似平仓，对应质押股票的市值合计减少规模更高达157.49亿元。不过，今年开展股票质押业务也并非毫无风险。以银河证券为例。其今年以来开展的111笔股票质押项目中，已有不少于10笔在Wind中显示为疑似平仓，其中市值较质押日减少幅度的股票为道氏技术，市值减少比例达39.16%。

稍微展开说一下这个公式。长期来说市盈率（PE）等估值指标会遵循均值回归的规律，不管是股票也好、债券也好，估值中枢中长期有一个均值，如果离这个均值太高或者太低都会向均值去回归。所以为什么长期而言估值这个指标是最重要的，就是因为这个东西会均值回归。美国过去200多年来标普500的估值中枢大概是15-16倍之间，一直都围绕着这个均值波动。如果整体估值到了30倍，那就是最好的卖出时机，反过来如果估值到了10倍是最好的买入时机。如果是15倍左右买入的，你长期持有下来大体会有10%左右的年均回报。我们国家A股在2010年以前，整个上证综指也好、深圳综指也好，平均估值水平接近40倍，现在上证综指、沪深300估值到了15倍左右，估值中枢有了一个系统性的下降，这个是合理的。我们当年在社保的时候就明确指出估值水平会系统性下降，下降到15倍左右。过去为什么那么高？主要是股票少、流通市值更小，现在股票多了，流通股本多了自然就降下来了。但是降到15倍左右不会再下降，15倍左右是估值中枢。

下一交易日（9月23日），标普道琼斯指数将正式以25%的纳入因子纳入1099只A股标的，富时罗素指数2019年9月的季度调整名单也将同日生效，本次富时罗素将把中国A股的纳入因子由5%提升至15%。机构预计，此举将为A股带来51亿美元被动增量资金。

责任编辑：常福强来源：财华社芯成科技（00365-HK）公布，该公司于2月13日于公开市场出售中芯国际（00981-HK）合共452万股，每股平均作价17.17元，所得总额约7760.52万元。基于中芯国际股份之近期市价及该集团之发展战略，该公司认为出售事项可令其重新调配其现有资源，以便于集中于主营业务SMT及半导体装备之制造及其他相关业务之扩张。该公司预期确认收益2364万元。该集团拟将出售事项之所得款项用于该集团之一般营运资金。

作为嘀嗒出行的投资方，蔚来资本管理合伙人张君毅否认了附加业务为嘀嗒最大盈利来源的说法。在他看来，虽然嘀嗒的盈利构成来自于两方面即顺风车业务和附加业务，但后者对于嘀嗒整体盈利的贡献占比较少，最大头仍是来自于顺风车业务的营收。他认为，广告、后市场方面的变现只是随着流量增加带来的附加收入，核心的业务还是在于出行本身上。