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1、久量股份、新大正：新股。2、上海天洋：塑胶制品+太阳能+新材料。两连板。公司当前总市值为18.09亿元。前五大营业部净买入965.48万元。买一为东莞证券大连白山路营业部，净买入551.62万元。3、方正电机：长江三角+股权转让+新能源车。放量涨停。公司当前总市值为25.31亿元。前五大营业部净买入511.36万元。买一为东莞证券深圳后海中心路营业部，净买入499.99万元；买三为长城国瑞深圳深南大道营业部，净买入300.78万元；买四为华鑫证券上海分公司，净买入253.81万元。网传，三者为关联方，三者的净买入总额为1054.58万元，买一与买四有着“首板挖掘”的标签。

第三，从个税改革可望取得的溢出效应来看，当前有效应对中国经济内外部挑战的根本途径，是重视发挥内需拉动作用，而扩大内需的基本思路，一则在于加大财政支出力度，二则就是通过减税激发民间消费与投资。这两种可以并行不悖的思路中，前者见效快，但随之伴生的风险也较明显，如可能进一步加剧产能过剩问题等。相比之下，后者见效可能相对比较慢，但却更利于发挥个体决策理性，培育市场自生活力，是新常态下结构性调整尤需注重的重要一环。

胜利逃亡：祝九胜离开是非之地这场持续五年的股权争斗大戏中，一位潜藏其中的人物，随着今年6月宣布退出*ST康达而再度被市场关注。他就是万科首席执行官兼总裁祝九胜，前*ST康达董事。西装革履，神采奕奕的祝九胜现身今年6月29日举行的万科2017年度股东大会上。同在深圳的另一端，*ST康达2017年度股东大会同时举行。

今天我主要讲理念和方法的东西，不讲市场判断，市场判断如果大家感兴趣的话网上也有，大家可以搜一下我对今年2018年大类资产配置的展望（点击查看原文），对2018年股票、债券、商品、房地产、汇率等等这些主要的大类资产我都有一个判断。但是市场判断这个东西，说重要也重要，说不重要也就不重要。有句话说对于一个行情的判断10个人会有11种看法，因为肯定有人会改变看法，实际上很多数人都会改变看法。判断并不是我们做投资最重要的东西，判断会出很多错，做投资最重要的东西还是理念、方法和纪律。长期投资回报视角下最重要的是理念，然后理念执行就是纪律，做股票的我认为长期下来你回报的高低成败主要是取决于你的理念，以及对理念的坚持。没有理念的或者理念经常变的，基本上长期业绩都不会太好。我今天主要讲的是基本的理念方法和纪律，一共包含四个方面：一、资产配置的作用；二、资产配置的方法；三、资产配置理念；四、大类资产风险收益特征。

一起看看这两起事件：（1） 8月份，债券市场发生第一起城投债违约如下图：新疆兵团成为城投债第一起违约案例债券市场打破刚兑继续，8月份，包括15城六局及17兵团六师SCP001两只债券违约，其中17兵团六师SCP001发行人新疆建设兵团第六师一直被市场视为城投平台，该例债券违约也意味着债券市场上首例城投债触发违约。

这两页说的是阿尔法的问题，为什么发达市场的被动投资这些公司生意这么好？就是主动管理没有空间，战胜不了指数，中国A股十年以后大概也是这个情形，市场越来越有效、机构投资者越来越多、散户越来越少。债券这类资产，和股票是一个翘翘板，它能够提供流动性，也能够提供分散作用，主要是经济下滑，股市下跌的时候它表现比较好。这个是美国200多年来债券走势一个的图，这个是中国的债券市场历史走势。中国十年期国债收益率的历史均值大概3.7%左右。2016年我国债券市场十年期国债最低到2.6，那个时候我们说有很大泡沫，肯定要回到它的历史均值，但是那时候很多做债的投资者都觉得我们这个债券十年期均值会大幅降低，还看多。在未来几年，我也看不到我国十年期国债的均值会大幅度下降，可能30年以后会吧，但是离现在太远，没有意义。债券因为实际回报很低，我国国债总指数过去14年的每年实际回报只有0.7，美国过去十几年债券的实际回报也很低。所以债券这类资产在长期的大型的机构投资者基本上都是当成流动性的工具和分散性的机构，没有指望他有回报，为什么耶鲁基金债券配置比例只有5%，就是这个原因。长期来说，我们要讲实际回报，名义回报是虚的。