3HW4

分级基金B取得较高收益，一方面源于B端本身带有杠杆，能够放大母基金的收益；另一方面，今年以来，食品饮料、白酒、医药生物等行业的涨幅基本都在30%至70%之间，叠加杠杠的放大作用，自然能取得翻倍的收益。格上财富研究员张婷认为，对投资分级基金而言，要注意分级基金B的杠杆风险，在享受高收益的同时，风险也会被同等放大，注意防范风险，尤其是，接近下折的分级基金B千万不要买。

很多销售规模在千亿左右的企业，都将今年的拿地预算设定在400亿左右，如雅居乐。规模较大的企业，拿地预算相应较高。规模偏小的房企，拿地预算则相对较低。另有不少房企的拿地预算与回款挂钩。2019年，旭辉的拿地预算为“不少于回款的45%”。阳光城则设定在55%，具体为800亿。相比之下，更加追求稳健的当代置业，将拿地金额控制在当年回款的25%到30%。

（6）借鉴坦福大学园区经验，提高广州大学城目前偏低的土地使用率，建设低租金的创业园；在交通方便的周边地区为创业型公司科技人员提供廉租房；将番禺区和临近地区规划为高科技产业走廊。《科学大家》专栏投稿邮箱：sciencetougao@sina.com 来稿请注明姓名、单位、职务

但18年以来违约频率有明显加快的势头。从新增违约发行人数量看，14年有且仅有超日债一单违约，15和16年违约数量逐步增多，新增违约发行人分别为8个和16个。17年由于产能过剩行业盈利和融资环境好转，加上19大前后市场维稳压力较大，新增违约发行人数量降低至6个。而18年截至目前，新增的违约发行人已经有8个，超过了17年6个的全年总量，而且简单年化也已经达到了16年16个新增违约发行人的历史高点。另外由于刚刚违约的华信涉及存量债296亿元，违约涉及的债券数量从17年底的900亿，增加到了目前的1378亿。如果再考虑到已经明显涉及负面新闻，虽然近期努力兑付了到期债券，但还有大量存量债券面临再融资压力的盾安（存量债券一百亿左右）等主体，实际暴露风险的债券数量还会更多。

两个多月前，注册制试点伴随着科创板建设的启动，正式重启。2018年11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上作主旨演讲，明确指出，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。

郦振华老师专访来自大宗内参00：0022：43核心观点❒．所以总体来说近期两个位置，关注14500或者近期的一个低点14700这个位置也可以。然后14700到15500，这么一个800点到1000点左右的一个区间震荡。❒．从趋势交易，日线级别的趋势交易的角度出发，现在是不建议去做棉花的。如果你是就是擅于做震荡，那么整体来说这个区间为界，或者去关注这个区间的边界，看看是不是有机会去做就好。