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经济结构调整，建设支出给减税“让位”。我国财政支出中以经济建设为代表的生产性支出占比过高，这同我国过去投资驱动的发展模式息息相关。而目前我国已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济发展追求更加平衡和充分，经济结构的调整势必要求财政支出结构也做出改变。生产性支出过多短期确实有利于经济建设，但存在挤出效应，拉低私人消费和企业投资，长期来看效率不高，像我国居民部门消费占GDP比重仅为美国的二分之一左右。而若要真正激励企业创新，实现长期的可持续发展，需要减税降费来给企业部门减负让利。

责任编辑：覃肄灵来源：证券日报 见习记者刘伟杰近日，上海贝岭股份有限公司（简称上海贝岭）公告拟通过现金方式以3.6亿元收购南京微盟电子有限公司（简称标的公司）100%股权，引起中证中小投资者服务中心（简称投服中心）高度关注。交易对方之一华大半导体有限公司（简称华大半导体）同时为标的公司、上海贝岭的第一大股东和控股股东，分别持有标的公司及上海贝岭41.33%、25.32%的股权，本次交易构成关联交易。

服务商存疑上交所在问询函中要求，公司营业收入变化不大，主要产品销量大幅下滑情况下，销售费用大幅提升的合理性。6月13日，珍宝岛在回复上交所的问询函中表示，随着两票制的推行，公司进行营销模式转变，从产品销售、学术推广、市场准入、销售任务分配、协议签订、回款及市场反馈信息等方面由公司自行开展，故销售费用有所增加。

兴业银行分析师Anatoli Annenkov表示，欧洲央行周四决议将维持较为谨慎的态度，预计7月份才可能释放结束QE的信息。他还指出，如果过早释放这一信息的话，那么欧洲央行可能会面临信誉问题。德国巴伐利亚银行经济学家Stefan Kipar称，预计此次决议对欧元来说不会那么乐观，因此欧元/美元可能会在决议后后会吐涨幅。

更多稳投资政策红利有待释放。比如，中央政治局会议强调稳定制造业投资，并提出引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资。中信证券固收首席分析师明明认为，投资增速基本持平，结构上呈现地产落、制造业升的组合，预计这一趋势仍将延续。林致远也认为，在目前稳制造业投资的政策背景下，预计制造业投资将继续稳步上行。

在监管问答中，债券部也多次强调要建立健全内控机制、独立进行尽职调查、符合合规风控要求等。“这些要求都体现了投行属性。”上述ABS人士告诉21世纪经济报道记者。21世纪经济报道记者获悉，在投行指引出台后，一些券商确实对ABS业务进行了调整。以上海一家上市券商为例，其ABS团队原在资管分公司，今年却移至公司总部之下。