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图29：2013年-2019年债券发行量资料来源：Wind资讯、瑞达研究院2.2.2 国债配置需求国债的配置需求主要来自投资和避险。去年以来，贸易摩擦频频成为市场热点，股市、汇市波动加大，产生了部分避险需求，债券刚性兑付也被打破，信用债频频违约，股市收益不佳，令国债配置需求增加。从配置价值来说，当前利率债与银行负债成本利差不断压缩，利率债收益率处在低位，国内机构配置利率债的性价比偏低。今年违约的信用债个数增加至177只，违约债券规模达1419.08亿元，符合我们在年初做出的信用债违约量增速下降预期。随着金融风险的下降以及经济企稳改善，信用债违约速度将继续下降。在“稳经济、宽信用”预期下，城投债、地方债和信用债的价值有望继续上升，国债投资价值也相对下降。而且年末A股市场有突破迹象，将会分流一部分国债的配置需求。与此同时，境外机构的配置需求需要关注。随着中国债市对外开放力度加大，2019年中国债券市场被纳入彭博巴克莱和摩根大通指数，市场预期将为国内债券市场带来超过3000亿美元资金的流入。今年4月以来，境外资金流入国债和政策性金融债的月度规模在400亿元左右。利率债是境外机构进入国内债市的主要配置标的，随着未来汇率因素扰动减小，2020年境外机构流入债市的资金有望明显上升，但因整体占比较小，对国债行情不会有很大的拉动作用。对于避险需求来说，在摩擦趋缓的情况下，国债的避险需求将会下降。

据俄塔社14日报道，巴西副总统莫朗13日在接受采访时表示，巴西期待加入“一带一路”倡议，希望在下周访华期间能够收到中方的邀请。莫朗还表示，除了参加中巴高委会外，这是他此次访华的主要目标之一。此外，莫朗补充说，在访华期间，他还将向中国国家领导人转达巴西总统博索纳罗有关加强双边战略关系的信函。

2018年末，公司现金及等价物213.24亿元，不及偿还同期短期借款，且总借款额同比增长23%。从今年5月开始，公司一个月内连续出售和退出8个项目，业内预计将一次性回款50亿元；同时，公司延续高价拿地风格，迄今已耗资超200亿元。出让项目回笼资金

3、贵州茅台真的不买理财吗？我们都知道，上市公司有多余的钱都会买理财产品，多赚一点是一点，但是茅台纵然账上货币资金超过一千亿，但是从不买理财产品，事实真的如此吗？看货币资金余额，可以发现茅台账上货币资金约1155.58亿，几乎全部都是银行存款，没有任何理财产品，很多小股东都痛心疾首，甚至想替茅台理财：即使存放银行，1.25%的收益率，1000亿也可以赚回12.5亿人民币啊，放在谁身上都财富自由了。

再往大了说，别看现在的技术纷繁复杂，其实就是玩玩电子而已，至于其他几百种粒子，还完全不知道怎么玩！芯片加工精度已经到了7nm，虽然三星吹牛说要烧到3nm，可那又如何？你还能继续烧吗？1nm差不多就是几个原子而已，量子效应非常显著，近似理论就不好使了，电子的行为更加难以预测，半导体行业就得在这儿歇菜。

此外，黄酒行业市场集中度较高。以古越龙山今年上半年销售业绩看，9.72亿元销售收入中，来自江浙沪的销售收入占比接近70%，国内其他地区占比29%，国际市场销售不足2%。此外，黄酒产品同质化较为严重。百度显示，黄酒售价远远低于白酒价格。虽然古越龙山经营业绩不理想，但其似乎对此已经知足。上市至今，仅在2009年收购了绍兴女儿红酿酒有限公司外，未见其他对外扩张实质性动作。