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从某种程度上说，不同规模基金投资运作逻辑的差异并非是基金经理的主动选择。随着规模的增长，为保证分散性和流动性，基金经理要将更多的产品纳入投资视野，使得其难以集中精力聚焦于可以覆盖的少数股票；其次，当资金量增大，部分成长性强但规模小且流动性差的个股难以对基金业绩抬升起到显著的经济效益，由此基金经理不得不转向大盘蓝筹风格。借助规模指标对基金进行研究时，应结合市场状况，有效分析其运作逻辑辅助产品筛选及基金池构建。

先进制造业保持快速增长。2018年末，全国共有规模以上高技术制造业企业法人单位33573个，比2013年末增长24.8%；占规模以上制造业的比重为9.5%，提高1.7个百分点。2018年，装备制造业、高技术制造业营业收入占规模以上制造业的比重分别比2013年提高4.5个和4.0个百分点。制造业从业人员逐渐由传统的消费品制造业、高耗能行业向高端制造业转移。2018年末，装备制造业、高技术制造业从业人员占规模以上制造业的比重分别比2013年末提高4.9个和3.2个百分点。

值得注意的是，8月8日，庞大集团与天津五八汽车服务有限公司（以下简称“五八车服”）达成协议，转让公司5.5058%的股权给后者，交易金额为5.95亿元。对此庞庆华表示：“经过几年探索，我觉得经销商的转型还需要更加深入才能有出路，这也是引入五八这一战投的原因所在。”

与此同时，新兴经济体货币政策呈分化态势。为应对美联储加息造成本币贬值和资本外流压力，部分新兴经济体跟随采取加息政策，如为应对里拉危机，土耳其将政策利率由 7.25%升至 22.5%，印度尼西亚将 基准利率由 4.25%调整至 6%，印度和马来西亚也分别上调政策利率。也有部分新兴市场国家为应对国内经济增速下滑的压力，采取了降息政策，如巴西央行将基准利率由 2015 年的 14.25%降至目前的 6.5%；俄罗斯从 11%降至目前的 7.5%； 中国央行保持稳健中性政策立场，利率中枢稳中趋降。

外部因素与“大调整”2018年，受国内外环境重大变化的影响，中国经济增长稳中趋缓，总体上呈现“三降两稳” 特征。报告预测， 2018年 GDP 增长 6.6%左右，比上年回落 0.3 个百分点；CPI 上涨 2.2%左右。“2019 年中国经济面临的形势将更趋复杂。”中国银行国际金融研究所首席研究员宗良说。

现实情况是，这些养老目标基金大多数都卖的不温不火，甚至惨淡经营。媒体将主要原因归结为宣传不够，居民养老意识不足……呵呵，估计是为了套基金公司宣传费吧？毕竟现在基金公司用在市场上的钱是王二小过年——一天不如一天了。不过打铁还要自身硬，看看某些养老FOF基金的操作，不得不为“养老”捏把汗。