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责任编辑：牛鹏飞严志勇，7年证券从业经验，曾任中国国际金融股份有限公司研究员、中证指数有限公司研究员、兴业证券股份有限公司研究员、鑫元基金管理有限公司债券研究主管。2017年5月加入西部利得基金。责任编辑：常福强在属于俄罗斯所有的刻赤海峡长期封堵，使得乌克兰的亚速海沿岸海运不畅之后，乌克兰海军在近日竟派出三艘装甲炮艇和一艘拖船“强闯”刻赤海峡前往乌港口城市马里乌波尔。而俄罗斯联邦安全局的海上警卫舰艇也迅速反应，双方之间不仅发生撞击和拦截，更互相宣称对方首先开火造成伤亡，随后俄罗斯空军的苏-25攻击机更飞临现场威慑乌克兰舰艇，局势几乎一触即发。

黄山旅游曾表示，因背靠长三角的区位优势，未来预期杭黄高铁、武温高铁的陆续通车，将极大扩展黄山景区的客源圈。东方证券近日发布的研报就表示，预计杭黄高铁开通后，有望为黄山旅游带来15%客流增量，并带动公司7.4%的收入增长（考虑门票降价）和20.4%的业绩增长（扣除投资收益）。

美元指数美元指数周二早盘短暂回撤至97.431低点后再度强势上行，一度逼近98.00心理关口，触及97.968近一周高位。在美国经济基本面好转、贸乐观情绪高涨的情况下，美国国债收益率继续攀升，基准10年期美国国债价格上涨至约1.858%，投资了美元的吸引力。

能够稳定股价的最主要因素应该还是股票内在价值，不在于流通盘子大小，也不在于“绿鞋机制”。若发行价过度高于当时市场认可的内在价值，破发是必然结果，“绿鞋机制”也枉然。目前在A股IPO发行引入“绿鞋机制”的包括工商银行、农业银行、光大银行、邮储银行，“绿鞋机制”在A股还是稀罕物。从投资者角度看，不要以为有了这些价格稳定机制就放胆参与新股认购，或参与新股炒作。而从发行人角度而言，要营造对投资者负责的良好市场形象，在发行价上面适度让利也是可以考虑的；对于A股发行价过度高于H股市价的发行行为，笔者总是忍不住吐槽，为何H股IPO发行价格往往低于A股市价呢，对于A股和H股两个市场的投资者，发行人理应一视同仁。

凯恩斯认为市场在资源配置中会出现失灵，而导致市场失灵的最主要因素是货币金融。凯恩斯在1936年出版的《就业利息和货币通论》，书名就突出其从货币金融的角度解释大萧条，而不是人口、技术等所谓基本面因素。2008年次贷危机后出现了金融周期的概念，金融周期分析框架是凯恩斯理论的继承和延伸。该理论认为，金融存在较强的顺周期性，导致金融在一段时间内过度扩张，运行机制缺少及时回归均衡的自我纠错机制，导致资产泡沫、金融风险累积、贫富差距加大，而泡沫破裂后的调整对经济冲击很大，甚至带来金融危机。

这名投资界人士还表示，其实不光是在线教育，之前所有的培训机构（包括线下教育机构）多数是按照年付方式来收费。如果改成不超过3个月的收费跨度，对线上培训机构会带来很大的冲击。“因为线上培训机构都是规模比较小、不盈利的公司，虽然有收入有现金流，但是短期内很难实现大规模盈利。”他说，站在投资人的角度看，线上培训机构短期处于烧钱阶段，没有盈利，如果再没有现金流和客户活跃量的支撑，就会对融资产生很大的打击，不利于公司的长久发展。“最近一段时间是洗牌期，未来有可能会出现大规模倒闭，毕竟盈利模式比较单一，像ofo一样持续烧钱也行不通。”